회복을 이끌 수요의 정체는(코웨이, 스카이라이프, 한국항공우주, 이노룩스, 세아베스틸), 2014.07.29
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회복을 이끌 수요의 정체는
(코웨이, 스카이라이프, 한국항공우주, 이노룩스), 2014.07.29
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[ 투자포커스 ]
회복을 이끌 수요의 정체는
- 상반기 국내외 경제 성장은 기대 하회했으나 하반기에 대한 전망은 긍정적
- 유럽, 한국, 중국과 일부 신흥국들, 경기부양정책 발표. 정책의 직접적인 효과보다는 정책을 통해 경기 회복
이라는 신뢰를 심어주는 것이 중요. 경기 회복 기대가 커진다면 회복될 수 있는 억눌린 수요가 크기 때문
- 하반기 내수와 대외부문의 동시 수요 회복 가능성이 커지는 만큼 위축되었던 제조업 회복 가능성도 높아짐
김승현. 769.3912 economist1@daishin.com
- 이탈리아 통계청, 7월 기업신뢰지수 90.9로 전월 대비 2.7포인트 상승 … 2011년 8월 이후 최고치, 서비스 부문과 건설, 소매 부문에서 경기를 낙관하는 전망이 우세해졌기 때문
- M&A호재, FOMC 앞둔 관망에 혼조, 다우 0.13% 상승 마감 … 주택시장에 대한 우려와 함께 FOMC 회의를 앞두고 장 초반 약세를 나타냈지만, M&A 호재에 힘입어 낙폭을 만회
- 美 최대 부동산포털 질로우, 2위 트룰리아 인수 … 미국의 최대 부동산 정보 포털 질로가 업계 2위인 트룰리아를 35억달러에 인수, 양사는 시너지를 낼 것으로 예상
- 달러트리, 패밀리달러 인수, 美 유통업계 지각 변동? … ‘1달러 제품’으로 유명한 달러트리가 경쟁업체 패밀리달러를 85억 달러에 인수, 유통업계 순위 변동 예상
- 유럽 증시 혼조 마감, 지정학적 불안 우려 … 여전히 불안한 우크라이나와 중동의 지정학적 리스크 영향으로 유럽 주요국 증시가 혼조로 마감
[ 산업 및 기업 ]
한국항공우주 2Q14 Review: 실적도 좋고 하반기 수주도 좋고
- 투자의견 매수 유지, 목표주가 44,000원으로 20% 상향
- 목표주가 44,000원은 2020년 당사 추정 EPS 기준 10배 수준
- 동사의 특별한 사업구조를 감안하면 적어도 향후 5~6년뒤의 매출성장을 감안하여 Valuation을 하는 것이 정당함. 2020년 당사 추정 EPS기준으로 현재가격은 8.2배로 여전히 매력적임
- 2분기 실적 매출 599십억원(YoY +31%), 영업이익 46십억원(YoY +119%), 지배순이익 27십억원(YoY+42%) 기록하며 컨센서스에 부합. 영업이익은 소폭 상회
- 하반기에는 KFX를 제외하고도 2조원 가량의 추가 수주물량 기다리고 있음
이지윤. 769.3429 leejiyun0829@daishin.com
코웨이 2Q14 Review: 2분기 영업 실적 호조
- 투자의견 매수와 목표주가 11만원 유지, 목표주가의 12M Fwd PER은 28.2x로 높은 경기 방어력, 지속적인 수익성 및 현금흐름 개선, 주주우선 정책 등을 감안할 때 peer 대비 부담스럽지 않은 수준
- 2분기 매출 5,233억원(+5.3% YoY), 영업이익 976억원(+23.0% YoY)으로 영업이익 당사 추정 상회, 컨센서스 부합. 광고선전비 및 수수료 항목 감소에 의한 기대 이상의 영업이익, 환율관련 손실 71억원으로 순이익은 기대치 2.4% 하회.
- 하반기 영업환경 상반기 보다 개선, 2014년 연간 매출 6.0% 성장, 영업이익 13.9% 성장, 2015년도 영업이익 11.2% 성장 기대
이선경. 769.3162 sunny_lee@daishin.com
스카이라이프: UHD 선도적 역할 기대
- 투자의견 매수(Buy), 목표주가 43,000원 유지. 2Q 영업이익 173억원. 기대보다 낮은 이익
- 2Q Review: 가입자 순증 저조. 기타 매출(TV 리스판매, KT 무선재판매) 신규 발생, SD 가입자의 HD 전환에 따른 일시적인 마케팅비용 증가로 영업이익 기대수준 하회
- KT와의 협업 강화, DCS 허용 등으로 3Q 이후 가입자 정상화 전망. SD 전환 마무리 단계에 따라 추가 마케팅 비용 증가는 크지 않음. HD 전환 완료시, UHD에서의 선도적 역할 기대
김회재. 769.3540 khjaeje@daishin.com
세아베스틸 2Q14 Review: 판매호조로 어닝서프라이즈
- 2Q 영업이익은 특수강봉강 판매호조로 컨센서스 및 대신증권 추정치 각각 7%, 19% 상회
- 하반기에도 안정적 실적으로 14년 연간 영업이익은 3년만에 턴어라운드 전망
- 상반기 가파른 주가상승과 3Q 계절적 비수기 진입으로 단기 주가 상승모멘텀은 다소 둔화될 가능성 존재하나 4Q이후 실적개선과 배당수익률 2.7%의 고배당매력이 재차 부각될 전망
- 실적호조 반영해 목표주가 39,000원으로 15% 상향(12mf PBR 0.9X 적용, 기존 0.8X 적용)
이종형. 769.3069 jhlee76@daishin.com
대만 패널업체 이노룩스 2Q14 실적 리뷰: 10월 중국 국경절 TV 수요를 기대해보자
- 2분기 이노룩스 영업이익률 5.5%로 컨센서스 4.7% 상회. 경쟁기업인 LG디스플레이 영업이익률 2.7% 상회
- 이와 같은 실적을 달성한 원인은 패널 출하면적이 1분기 대비 25%나 증가했기 때문
- 동사는 실적 컨퍼런스를 통해 하반기 중국 국경절 TV 판매에 대해 긍정적 전망 제시. 중국 TV 세트업체가 출하목표 달성을 위해 프로모션을 적극 전개할 것이며, 이미 상반기부터 대면적 TV 수요가 양호하기 때문
- 이와 같은 전망은 중국 TV 세트업체를 주요 고객으로 확보한 LG디스플레이 입장에서도 호재. 지난 주 실적발표 이후 주가조정 진행 중이나 8월에 발표되는 패널가격에 중국 국경절 TV 수요가 선반영된다면, 주가는 재차 상승할 전망
김경민. 769.3809 clairekim@daishin.com
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