리듬 & 블루스 with FRB.(현대중공업, POSCO, 중국, 철강), 2014.09.24

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리듬 & 블루스 with FRB.(현대중공업, POSCO, 중국, 철강), 2014.09.24

 

 

 모닝 미팅 브리프 

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대신리포트 모닝미팅 140924 from DaishinSecurities

 

 

 

 마켓 브라우져 

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대신리포트 마켓 브라우저 140924 from DaishinSecurities

 

 

 

 

 

[ 투자포커스 ]

리듬 & 블루스 with FRB.

- 9월 신흥시장 주가 조정은 중국지표 부진과 미국 금리인상을 빌미로 한 차익실현 성격

- 90년대 이후 미국 금리인상 사이클은 총 3회. 이번 금리인상 사이클은 2004년과 유사

- 2004년 금리인상 사이클에서 미국증시는 금리인상 전후 3개월 가장 부진. 시기별로는 금리인상 직후 주가

하락폭 컸음. 금리인상 속도 논란과 경제지표 부진 때문

- 2015년 6월 금리인상을 가정한다면 2015년 2분기 주가 조정에 대비

- 글로벌 경기 회복 속도, 연준에 쌓인 자산을 감안하면 2004년 처럼 점진적 속도의 통화정책 전환 예상

오승훈. 769.3803 oshoon99@daishin.com

[ 국내외 주요뉴스 ]

- 미국과 아랍 5 개국은 이슬람 극단주의 무장세력인 ‘이슬람국가(IS)’를 격퇴하기 위해 이라크에 이어 시리아로 공습 확대 

- 유로존의 9 월 제조업 구매관리자지수(PMI) 잠정치는 전월(50.7)과 예상치(50.6)를 하회하는 50.5 를 기록하며 부진. 9 월 서비스업 PMI 잠정치 역시 전월과 예상치를 모두 하회 

-미국 재무부, 조세회피용으로 이용하고 있는 본사의 해외이전(납세지 변경) 관행에 제동을 거는 규제안 발표 

- 원자재, 인플레이션 주범에서 디플레이션 복병으로 등장했다고 서울경제신문 보도. 중국 발 경기둔화와 유로존 경기 재 침체가 원자재 생산국인 호주, 브라질 등의 경제위축으로 전개 

- 한국금융투자협회 장외시장(K-OTC) 출범 한 달 만에 안착한 것으로 나타났음. 시총 9 조원 들어 자리 잡았지만 삼성 SDS 의존 해소는 숙제

 

[ 산업 및 기업 ]

현대중공업 3Q Preview : 적자 폭 축소 되나 여전히 적자 지속 예상

- 투자의견 매수, 목표주가 210,000원 유지

- 3Q 실적 기대치 하회 예상 : 조선, 육상플랜트 적자 지속 + 정유 부문 2Q 대비 수익성 둔화

* 조선 부문 : 2013년 상반기의 저가 수주 물량 인식으로 적자 지속

- 4Q 실적은 3Q 대비 개선. 전사업부 흑자 전환 시점은 4분기 또는 2015년 1분기로 예상

- 주가는 3Q까지는 횡보 구간. 11월 이후 매수 시점 도래 예상

전재천. 769.3082 jcjeon7@daishin.com

POSCO : 과매도 국면, 저가매수 기회

- 투자의견 매수, 목표주가 400,000원 유지

- 최근 주가부진의 원인은 1) 중국 성장둔화우려, 2) 중국 철강가격에 따른 업황부진 우려, 3) 차익실현 욕구

로 판단

- 9월 중순이후 중국 철강가격 낙폭이 확대되며 철강-원재료 spread가 축소되고 있는 점은 부정적요인

- 그러나 3Q 실적은 컨센서스 상회 예상되며, 4Q에도 QoQ 개선되는 흐름은 아직까지 유효하다고 판단

- 기존 투자포인트(QoQ 이익모멘텀 및 중장기 턴어라운드) 유지하며, 매수강조 및 업종 top pick 유지

이종형. 769.3069 jhlee76@daishin.com

* 본 자료에 수록된 내용은 당사 리서치센터의 신뢰할 수 있는 자료 및 정보로 얻어진 것이나 그 투자정확성을 보장하지 않으므로, 어떠한 경우에도 본 자료는 고객의 주식투자 결과에 대한 법적 책임소재 증빙자료로 사용 될 수 없습니다