이익사이클로 본 글로벌 증시 (이익사이클, 타이어업), 2014.12.17

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이익사이클로 본 글로벌 증시 (이익사이클, 타이어업), 2014.12.17

 

 모닝 미팅 브리프 

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대신리포트 모닝미팅 141217 from DaishinSecurities

 

 

 

[ 투자포커스 ]

이익사이클로 본 글로벌 증시

- 연초대비 이익전망이 상향된 국가의 주가 성과가 압도적으로 우수. 동남아시아, 미국, 일본등이 이에 해당

- 미국, 일본, 동남아의 이익사이클 우상향 추세, 유럽과 신흥국 이익사이클은 하락

- 2015년 미국 금리인상으로 현재의 밸류에이션을 유지하기 위해서는 더 높은 이익증가 필요. PE 멀티플 확장이 과도했던 동남아시아의 경우 부담요인이 될 것

- 한국의 이익사이클은 2013년 하반기부터 하강사이클 진입. 2015년 MSCI KOREA 이익은 19.4% 증가할 것으로 전망되고 있지만 반복된 어닝쇼크와 이익사이클 하강으로 신뢰도 높지 않은 편

- 2015년 이익 레벨 상승과 신뢰도 측면에서 주목해야 할 업종은 내수 경기민감주(증권,은행,건설,유통). 분기 영업이익 레벨이 높아졌고, 전망치와 실제치의 괴리가 줄면서 이익에 대한 신뢰도가 높아지고 있기 때문

오승훈. 769.3803 oshoon99@daishin.com

[산업 및 종목]

타이어업 : 2015년 수요 증가율 둔화vs. 생산능력 증가율 상승

- 타이어 산업투자의견 중립으로 분석 개시

- 2015년 타이어 산업의 부정적 환경

 * 2015년 OE, RE Tire 수요 증가율, 동시에 둔화 예상

 * 미국이 중국산 타이어 과세 시, 2015년 1Q까지는 미국의 RE Tire 수요 증가율 둔화 예상

 * 2015년 Tire 수요 증가율 둔화 vs. 생산능력 증가율 상승 → 생각 보다 가동률 낮을 가능성

- 2015년 타이어 산업 긍정적 환경

 * 원화는 달러, 위안화 대비 약세 예상

 * 10월 이후 유가 급락으로 2015년 상반기까지 원재료 추가 하락 예상

- 주가 환경은 2015년 상반기 보다는 하반기에 보다 좋을 것

- 최우선 추천주 : 한국타이어(2015년 이익 성장 가장 안정적으로 기대할 수 있을 것)

전재천. 769.3082 jcjeon7@daishin.com

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