매일 아침 전해 드리는 주식시장 정보!
미국 스타일에서 유럽 스타일로
(SK이노베이션, 두산, 금호타이어, 우리은행), 2015.02.06
모닝 미팅 브리프
21165_MMB_150206.pdf
[투자포커스]
미국 스타일에서 유럽 스타일로
- 올 해 주식 시장에서 나타나고 있는 유럽 시장 강세와 에너지주 고PER에 주목.
- 우선 유로스탁600내 주도주군을 형성하고 있는 필수재가 1차 관심. 섹터 비중이 미국보다 높은 산업재, 소재등이 2차 관심.
- 에너지주 고PER에 사서 저PER에 팔아야 하는 이유는 이익 변화 폭이 주가 변화 폭보다 커 유가 하락기에 디스카운트가 심화되기 때문.
김영일. 769.2176 ampm01@daishin.com
[산업 및 종목 분석]
SK이노베이션: 예상했던 큰 폭 적자, 다만 배당 기대감은 낮춰야
- 투자의견 BUY, 목표주가 120,000원(유지)
- 유가급락 제한 시 2015년 실적 큰 폭 개선. 다만, 배당기대감은 낮춰야 할 듯. 또한 단기 주가상승으로 Valuation 매력은 다소 희석된 상황
- 4Q14 영업이익 -4,630억원으로 시장예상치(-3,290억원)를 하회하며 큰 폭 적자시현. SK에너지 재고평가 손실 영향
- 1Q15는 영업이익 2,381억원으로 흑전 기대. 전분기 발생한 재고평가손실 제거가 흑자전환의 핵심
윤재성. 769.3362 js_yoon@daishin.com
금호타이어 4Q Review : 4Q 시장 기대치 소폭 하회. 주가는 상반기 보다는 하반기 기대
- 투자의견 매수로 상향, 목표주가 12,000원 유지
* 투자의견 상향은 주가 하락으로 목표주가와의 괴리 발생으로 상향
* 목표주가는 2015년 PER 12.4배, PBR 1.4배/2016년 7.6배, PBR 1.2배
- 투자의견 매수로 상향 조정하나 상반기는 여전히 주가 탄력도 약할 것으로 예상
* 2015년 영업이익(340십억원)은 컨센서스(388십억원) 보다 여전이 12% 낮을 것으로 추정하며 경영목표 영업이익(413십억원) 보다도 낮을 것으로 예상하기 때문
- 주가는 상반기 보다는 하반기에 보다 부각될 것
전재천. 769.3082 jcjeon7@daishin.com
파라다이스: 상반기 – 눈높이 하향구간
- 투자의견 매수, 목표주가 33,000원(-21% 하향)
- 4분기 매출액 1,792억원(+2% YoY), 영업이익 -82억원(적자전환 YoY)으로 실적 전망치 하회
- 성장은 2015년 하반기부터 가능
김윤진. 769.3398 yoonjinkim@daishin.com
[POSCO] CEO 포럼후기: 주가부양의 확실한 의지 표명
- 투자의견 매수(유지), 목표주가 350,000원(하향)
- 4Q14 어닝쇼크에 대한 설명: 대부분 일회성 비용 및 양후 추가 비용반영 가능성 낮음
- 투자자들을 위한 메시지: 배당은 최소 8,000원, 올해 순이익 2조원이상 목표
- 총평: CEO의 주가부양에 대한 확실한 의지 표명, 주가 하방경직성 확보
- 실적전망 하향으로 목표주가 400,000원에서 350,000원으로 하향하나 투자의견 BUY 유지
이종형. 769.3069 jhlee76@daishin.com
웅진씽크빅: 4Q14 실적 Review: 11분기래 최대 영업이익 시현
- 투자의견 매수 유지, 목표주가 8,500원에서 9,000원으로 상향 (+6%)
- 4분기 별도 매출액 1,625억원(-0.5% yoy), 영업이익 55억원(흑전 yoy), 순이익 12억원(흑전 yoy) 기록
- 학령인구 감소 및 업체간 경쟁심화가 지속되는 어려운 시장환경에도 불구하고 2014년 학습지 및 전집 부문 영업이익 턴어라운드 시현
- 2015년에도 1)외형 성장에 따른 이익 개선, 2)공격적인 비용절감, 3)신규 사업/판매모델 모색 노력 지속으로 영업이익 +76% yoy 성장 가능할 전망
박신애. 769.2378 shinay.park@daishin.com
두산중공업 실적 Review: 4Q 일회성 비용을 자회사들의 호실적 커버
- 투자의견 매수 유지, 목표주가 28,000원 유지
- 자회사들의 호실적으로 재무연결 기준 영업이익은 컨센서스를 상회하였으나 중공업 실적은 희망퇴직비용 (52십억원), 통상적인 건설 충당금(90십억원) 인식으로 부진
- 2015년 가이던스: 수주 9,3조원(YoY +19.7%), 매출액 7,1조원(YoY -4.7%), 영업이익 340십억원(YoY+4.7%, OPM 4.8%)
- 목표주가 상향을 위해서는 기대감만이 아닌 얘기되는 프로젝트의 수주가 가시화되어 2015년 수주개시에 대한 확신이 필요함
이지윤. 769.3429 leejiyun0829@daishin.com
KB금융: 전반적으로 깔끔한 실적. 은행업종 최선호주 유지
- 투자의견 매수 유지, 목표주가 48,000원 유지
- 4분기 순익은 2,030억원으로 컨센서스와 예상치 소폭 하회. 판관비 관리와 대손충당금 양호했지만 영업외 비용 증가와 비이자이익 저조가 컨센서스를 하회한 배경
- NIM과 판관비 증가를 감안해도 2015년 이익 개선 폭은 10%를 상회할 것으로 전망. 법인세 환급은 2,000억원 정도만 순익에 계상. 추정치에 미반영한 LIG손보 인수가 완료될 경우 표면 순익 더 증가 예상
최정욱, CFA. 769.3837 cuchoi@daishin.com
우리은행: 4분기 실적 매우 저조했지만 1분기는 일회성 이익 산재
- 투자의견 매수 유지, 목표주가 11,500원 유지
- 4분기 실적은 1,630억원 적자 전환. 우리 예상치 810억원 적자보다 더 저조. 이는 보수적인 충당금 적립 정책 때문으로 다분히 Big Bath 차원의 성격
- 삼성자동차 소송 삼성측 패소로 우리은행은 1,000억원을 상회하는 이익 1분기에 인식 예정. 중국 화푸빌딩 PF채권 매각으로 관련익 400억원도 1분기에 계상 가능. 1분기 추정 순익은 3,230억원으로 큰폭 이익 개선
- 배당성향 확대와 경영권지분 매각 재추진 여부가 투자심리 개선 좌우할 듯
최정욱, CFA. 769.3837 cuchoi@daishin.com
두산: 자회사 우려요인들이 안정화되는 점은 긍정적
- 투자의견 매수, 목표주가 160,000원 유지
- 4분기 연결기준 매출액 5조 4,620억원(-4.8% YoY), 영업이익 2,336억원(-15.8% YoY). 당기순손실 988억원(적전). 중공업 희망퇴직비용 520억원 등 자회사 일회성 비용 때문
- 4분기 자체사업 영업이익은 계절적 비수기 영향과 산업차량 기저효과로 전년동기대비 17% 감소
- 2015년 수익성 향상 및 제품확대에 따른 영업이익 개선 기대
- 자회사 안정화 및 주주친화정책 기대감 부각으로 할인율 축소 예상
김한이, 769.3789 haneykim@daishin.com
* 본 자료에 수록된 내용은 당사 리서치센터의 신뢰할 수 있는 자료 및 정보로 얻어진 것이나 그 투자정확성을 보장하지 않으므로, 어떠한 경우에도 본 자료는 고객의 주식투자 결과에 대한 법적 책임소재 증빙자료로 사용 될 수 없습니다.
'대신 스토리 > 데일리리포트' 카테고리의 다른 글
| 2월 옵션 만기 : 중립 TOP10에 집중된 외국인 비프로그램 매매 (한진칼, 대한항공), 2015.02.10 (0) | 2015.02.10 |
|---|---|
| [주간전망] KOSPI/KOSDAQ, 투자 시계(視界) 전환 (기업은행, 하나금융, 롯데케미칼), 2015.02.09 (0) | 2015.02.09 |
| 한국의 환율전쟁 동참가능성 (금호석유, 두산인프라코어, 신한지주), 2015.02.05 (0) | 2015.02.05 |
| 유가와 기대인플레이션, 그리고 경기민감주 (모두투어, 아모레퍼시픽), 2015.02.04 (0) | 2015.02.04 |
| 중국 지방정부 '양회' 중점정책, '일대일로(一帶一路)'본격화 (고려아연, 하나투어), 2015.02.03 (0) | 2015.02.03 |