2분기 어닝 시즌이 반전의 계기를 만들어 줄 것(단통법, 코웨이, 현대제철, SKB), 2014.07.10
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2분기 어닝 시즌이 반전의 계기를 만들어 줄 것
(단통법, 코웨이, 현대제철, SKB), 2014.07.10
모닝 미팅 브리프
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마켓 브라우져
[ 투자포커스 ]
2분기 어닝 시즌이 반전의 계기를 만들어 줄 것
- KOSPI 2분기 영업이익 29.6조원 예상, 전년 동기 대비 8.6% 감소하는 수준. 하지만 2분기 어닝 시즌은 하반기 전
망을 긍정적으로 할 수 있는 반전의 계기를 만들어줄 것
- 2분기 영업이익이 2014년 분기 영업이이익 중 가장 낮은 수준을 기록할 것으로 예상되고 있고 3분기부터는 이익
성장의 그림을 만들어낼 것
- 2분기 어닝 시즌 유망 업종은 보험, 화장품.의류, 증권, 유틸리티, 철강, IT가전. 이들 업종은 2분기 영업이익 컨센서
스가 꾸준히 상향 조정되고 있음
이대상. 769.3545 daesanglee@daishin.com
[ Housing Market Analysis ]
[부동산 시장] 하반기 수도권 주택가격 1% 상승 전망
- 계절적 요인에 의해 최근 매매가격 및 거래량 증가폭 둔화되었으나 작년 4분기로부터 이어지는 회복세는 유지 중.
무엇보다 주택 거래량이 크게 증가했다는 점은 고무적
- 다만, 현재 주택시장에 긍정적인 요인과 부정적 요인이 혼재되어 있어 큰 폭의 가격상승을 기대하기는 어려움. 주택
구입여건 및 심리여건 개선은 긍정적이나 경제 불확실성 상존, 입주물량 증가는 부정적인 요인임
- 수요자들은 여전히 무리한 주택구입을 자재하고 있어 정부의 LTV, DTI 규제 완화는 큰 효과를 보기 어려울 전망.
또한, 분양시장 양극화도 지속될 것으로 보여 건설사들의 마케팅 비용은 여전히 부담이될 전망
황규완. 769.3090 gwhwang@deri.co.kr
- 연준 의사록, 10월 FOMC때 양적완화 종료 시사. 또한 올해 말 출구전략에 대한 세부 내용을 발표키로 했음
- WTI 유가, 6월 6일 이후 최저로 하락. 리비아정부 유전 본격 재가동 영향으로 하락
- 한국경제연구원 세미나에서, 원화가치는 균형환율보다 10.2% 고평가됐다고 언급. 이런 고평가 현상이 중기적으로 지속되면 외환위기 재연될 가능성 제기
- 한국은행 오전 금융통화위원회 정례회의 개최, 2분기 성장률 둔화에도 경기회복 기조가 크게 흔들리지 않아 한은이 기준금리를 동결할 것이라는 전망이 우세
- 한중 정상의 연내 타결 목표 제시로, 한중 FTA, 12차 협상 14일 개최 예정. 협상속도가 빨라질 전망.
[ 산업 및 기업 ]
통신서비스: 단통법. 비용 감소 전망
- 방통위, 단통법 관련 고시 제/개정안 마련
- 보조금 상한선은 25~35만원 범위내에서 방통위가 6개월 마다 조정. 기존 상한선은 27만원
- 현재 평균 보조금은 40만원 이상이므로, 보조금 상한선의 상단이 적용되어도 보조금은 감소하는 효과
- 소비자 혜택: 폰테크족과 호갱님이 모두 없어지면서 소비자들의 평균 체감 보조금 증가
- 이통사 혜택: 인당 보조금(P) 감소 가능과 판매량(Q) 감소로 마케팅 비용 감소 전망. SKT, KT가 상대적 유리
김회재. 769.3540 abc@daishin.com
SKB: 인내의 끝은 달콤함
- 투자의견 매수, 목표주가 6,500원 유지
- 2Q14 매출액 6,626억원(+8.2% yoy, +4.6% qoq), 영업이익 151억원(+0.5% yoy, +35.7% qoq) 전망
- 최근의 주가 부진은 유료방송 경쟁 심화에 대한 우려. 2015년까지는 경쟁 심하지 않을 것
- IPTV에 주목하는 이유는 흑자전환시 상당한 레버지리 효과 기대할 수 있기 때문
김회재. 769.3540 abc@daishin.com
코웨이: 2분기 기대치 무난히 달성 가능
- 투자의견 매수와 목표주가 11만원 유지. 목표주가의 12M Fwd PER은 28.5x로 높은 경기 방어력, 지속적인 수익성 및 현금흐름 개선, 주주우선 정책 등을 감안할 때 peer 대비 부담스럽지 않은 수준
- 2분기 실적 당사 기존 추정치를 무난히 달성하는 매출 5,283억원(+6.3% YoY), 영업이익 929억원(+17% YoY) 예상
- 하반기 영업환경 상반기보다 개선, 해외시장 높은 성장 지속
이선경. 769.3162 sunny_lee@daishin.com
현대제철 2Q14Preview: 원가하락, 고정비감소로 예상치 상회 전망
- 투자의견 매수(유지), 목표주가 94,000원(유지)
- 2Q 별도 영업이익은 3,430억원(+47%QoQ)으로 컨센서스를 17% 상회 전망
- 하반기 고로원가 하락에도 자동차강판가격의 추가 인하가능성은 낮다고 판단함
- 하반기 별도 영업이익은 상반기대비 25% 증가하는 이익모멘텀 예상
- 2Q14 실적호조와 12mf PBR 0.57X(14E ROE 6.3%)에 불과한 valuation 매력 감안시 차강판가격 인하우려로 인한 어제 주가급락은 좋은 매수기회로 판단
이종형. 769.3069 jhlee76@daishin.com
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