[주간전망]결자해지[結者解之]중국/유럽에 거는 기대(KT, 고려아연, JTBC, 우리금융), 2014.10.20
매일 아침 전해 드리는 주식시장 정보!
[주간전망]결자해지[結者解之]중국/유럽에 거는 기대
(KT, 고려아연, JTBC, 우리금융), 2014.10.20
모닝 미팅 브리프
20378_MMB_141020.pdf
마켓 브라우져
[ 투자포커스 ]
[주간전망] 결자해지[結者解之]. 중국/유럽에 거는 기대
- 이번주 중국과 유럽의 이벤트에 주목. 최근까지 KOSPI의 하락변동성을 자극해 온 변수가 유럽과 중국이기 때문. 우리가 주목하는 포인트는 10월 중국 HSBC PMI 예비치와 ECB의 자산매입 시작
- Key Point 1. 중국 10월 HSBC PMI(23일 발표) : 10월 PMI 예비치의 긍정적인 결과 기대. 9월부터 시작된 중국의 경기부양 효과가 적극적으로 반영될 전망. 10월 HSBC PMI지수가 50 수준을 지켜낸다면 경기에 대한 우려를 낮추며 KOSPI의 안전판이 될 수 있음.
- Key Point 2. 유럽 자산매입 시작 : 유럽에서 우리가 주목하는 것은 매크로 지표의 반전보다 자산매입 정책의 시작. 이번주 자산매입을 시작할 경우 유럽 정책에 대한 낮아진 기대를 반전시키는 계기가 될 것
오승훈. 769.3803 oshoon99@daishin.com
이경민. 769.3840 kmlee337@daishin.com
[ 매크로 ]
공포심리 좌우할 경제변수들
- 최근 글로벌 금융시장에 구조적 경기침체에 대한 불안감이 크게 인식되며 위험자산 가격 할인. 글로벌 경기 위축 지속 여부 판단을 위해서는 금주부터 발표될 10월 경제지표에 주목할 필요
- 경기 우려 확산에도, 중국과 유로존의 PMI지수, 독일 IFO 기업환경지수, 미국 ISM제조업지수 등 10월 기업 경기 관련 지표와 글로벌 수요를 가늠할 수 있는 10월 국내 수출이 시장 예상을 충족시킨다면 과도했던 공포심리 완화될 것
- 국내 경제 또한 민간부문 회복세가 미약해 저성장 우려 지속. 하지만 정부 경기부양책으로 경제 여건이 개선되고 있다는 점에서 성장 기대감 유지. 공포심리 완화는 4분기 민간 성장동력 강화로 이어질 전망.
이하연. 769.2472 hylee1107@daishin.com
[ 산업 및 기업 ]
은 행 : 내년에도 NIM 하락세 지속. 순익 증가하지만 제한적 수준
- 두 차례의 기준금리 인하로 NIM 하락 추세 불가피. 50bp 인하로 이론적으로 약 5~6bp의 하락 요인 발생
- NIM 하락에 따른 순이자이익 감소를 반영해 2015년 은행 이익을 8.6조원에서 8.2조원으로 5.2% 하향
- 주가는 금리 인하에 따른 NIM 하락 우려를 선반영. 다만 당장 투자심리 개선 기대는 쉽지 않을 것으로 전망
- 추가적인 규제 완화 등의 새로운 모멘텀 요인이 발생하지 않는 한 당분간 좁은 박스권 흐름 예상
- 업종 최선호주로는 하나금융과 우리금융 유지. 단기적인 매력은 우리금융이 더 뛰어날 것으로 전망
최정욱, CFA 769.3837 cuchoi@daishin.com
제이콘텐트리 : JTBC, 지상파와 맞장 뜨다
- 투자의견 매수. 목표주가 5,000원으로 14% 하향 조정
- 드라마하우스와 제이큐브가 합병하면서 홍정도 JTBC 대표가 드라마하우스의 지분 15% 보유
- JTBC가 향후 3~5년 내에 흑자 전환하면서 드라마하우스의 상장도 가능할 것으로 전망
- 아직까지는 낮은 평균 시청률과 적자를 기록하고 있지만 광고수익은 종편 중 가장 탁월
- 메가박스 지분 46%, 특수관계인 포함 50%+1주 보유 중. KMIC의 메가박스 지분 추가 인수시 공격적 출점과 해외 진출 추진 등의 외형 확대 기대
김회재 769.3540 khjaeje@daishin.com
KT : 단통법. 오해를 풀자
- 투자의견 매수. 목표주가 46,000원 유지
- 단통법 시행 후 소비자들의 불만 증가, 통신사의 이익을 증대시켜 주기 위한 법이라는 오해를 불러 일으키면서 지난 17일 통신업종 주가는 큰 폭으로 하락 (SKT -4.8%, KT -6.4%, LGU+ -7.4%)
- 단통법 시행에 따른 통신사 이익이 증가는 보조금 감소의 영향이 아닌 LTE 가입자 증가 및 Data 사용량 증가에 따른 top line 성장이 지속되기 때문
- 4주차 보조금은 다소 증가하고, 아이폰 6/6+ 출시 전 5주차 보조금도 상승하면서 단말기 판매가 활성화되면 주가는 다시 회복될 것으로 전망
김회재 769.3540 khjaeje@daishin.com
고려아연 : 3Q14Preview – 수익성 정상화되며 예상치 부합전망
- 투자의견 매수(유지), 목표주가 470,000원(유지)
- 3Q 영업이익은 7월이후 원달러 환율상승으로 수익성 정상화되며 예상치 부합 전망
- 4Q 영업이익은 아연전해공장 증설완료/판매량증가/원달러 환율상승으로 분기최대실적 전망
- 메탈가격 및 주가의 단기 상승모멘텀은 부진하나 설비증설로 인한 2016년 이후 중장기 성장성 관점에서 Buy&Hold 접근 유효
이종형 769.3069 jhlee76@daishin.com
* 본 자료에 수록된 내용은 당사 리서치센터의 신뢰할 수 있는 자료 및 정보로 얻어진 것이나 그 투자정확성을 보장하지 않으므로, 어떠한 경우에도 본 자료는 고객의 주식투자 결과에 대한 법적 책임소재 증빙자료로 사용 될 수 없습니다.