[주간전망] 수급부담을 이겨낼 연말 소비시즌 기대 (삼성증권, 대우증권, 키움증권, LG전자, 코스맥스), 2014.11.17
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[주간전망] 수급부담을 이겨낼 연말 소비시즌 기대
(삼성증권, 대우증권, 키움증권, LG전자, 코스맥스), 2014.11.17
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마켓 브라우져
[ 투자포커스 ]
[주간전망] 수급부담을 이겨낼 연말 소비시즌 기대
- 이번주 KOSPI 전약후강의 패턴 예상.
- 주 초반 KOSPI 1,940선 전후에서 지지력 테스트가 불가피. 삼성SDS 상장, 중국 후강통 시행에 따른 물량
소화과정이 진행될 가능성.
- 반면, 블랙프라이데이를 한 주 앞둔 이번주 후반 연말 소비시즌에 대한 기대감이 더욱 확대될 것. 여기에
중국/유럽의 11월 HSBC PMI 개선세가 가세하며 투자심리 개선에 힘을 보탤 전망.
이경민. 769.3840 kmlee337@daishin.com
[ 산업 및 기업 ]
삼성증권: 일회성 수익을 제외하여도 우수한 실적으로 평가
- 투자의견 매수로 상향, 목표주가 56,000원으로 상향
- 3분기 순이익은 1,530억원으로 크게 증가함. 삼성자산운용 처분이익 1,580억원이 일회성 수익으로 반영되었
기 때문
- 이번 분기 실적에 가장 큰 특이요인은 기업여신 잔고가 전분기 42억원에서 2,229억원으로 증가하여 신규 사
업의 성장 가능성이 확인된 점임
강승건. 769.3096 cygun101@daishin.com
대우증권: 채권평가이익 및 회계적 이슈로 순이익 크게 개선
- 투자의견 시장수익률 유지, 목표주가 12,000원으로 9.1% 상향
- 3분기 연결기준 순이익은 979억원으로 전분기 516억원에 비해 크게 개선되었음
- 이익 증가의 가장 큰 원인은 퇴직금 누진제 폐지로 인한 인건비 834억원 환입효과 때문임. 투자의견을 시장
수익률로 유지하는 이유는 4.1조원 규모의 자기자본의 효율성 제고 성과가 아직은 미진하다고 판단되기 때문
강승건. 769.3096 cygun101@daishin.com
키움증권: 거래대금 증가와 연결 자회사 실적 호조
- 투자의견 매수, 목표주가 51,000원 유지
- 2014년 3분기 연결기준 순이익 309억원, 전분기대비 79% 증가
- 일평균 거래대금 증가에 따른 Brokerage 수수료 수익 증가와 연결 자회사들의 실적호조가 원인
강승건. 769.3096 cygun101@daishin.com
대덕전자: 3분기 영업이익은 서프라이즈!, 15년 지속!
- 투자의견 ‘매수(BUY)’ 유지, 목표주가 11,000원에서 12,000원으로 상향
- 3Q14년 영업이익(113.6억원)은 당사의 종전 추정치(79억원)를 43.6% 상회한 서프라이즈를 시현, 2분기 연
속 높은 이익 증가세 시현
- 글로벌 스마트폰 업체의 신모델 출시로 동사의 주력분야인 패키징 매출 증가 가운데 고부가 중심의 믹스
효과로 수익성이 크게 호전된 것으로 판단
- 14년 주당배당금 300원으로 예상, 배당수익률 3.4% 및 15년 영업이익은 401억원으로 전년대비 62.4% 증
가 예상. 중소형주에서 고배당 및 실적호전 종목으로 판단
박강호. 769.3087 john_park@daishin.com
LG전자: 4Q14 실적 양호, 15년 스마트폰은 飛上...
- 투자의견은‘매수(BUY)’및 목표주가 95,000원 유지
- 3Q14년 북미시장에서 LG전자 점유율이 16.3%로 전분기대비 4.4%p 확대된 점을 감안하면 스마트폰의 하
드웨어 경쟁력 및 브랜드 인지도 확대로 고가 스마트폰 시장에서 입지가 높아진 것으로 판단
- TV(HE), 백색가전(HA) 부문이 15년에 사물인터넷 환경 확대로 고가 중심의 스마트 가전으로 교체 수요를
예상, 이는 매출과 이익 측면에서 제품 믹스 효과로 마진율 개선이 추가적으로 발생할 가능성 상존
- 현주가 수준 저평가 영역인 것으로 판단. 2015년 상반기 탑픽으로 제시
박강호. 769.3087 john_park@daishin.com
LG: 실트론 적자폭 축소 긍정적. LG CNS 손실은 일회성 요인 때문
- 3분기 연결 영업이익 2,904억원 시현, 컨센서스 하회
- LG CNS 순손실 186억원은 일회성 요인에 기인하며 4분기 평년수준 회복 예상
- 실트론 영업이익 흑자전환 성공. BEP 달성 기대는 아직 무리이나 적자폭 감소 긍정적
- 11월말 로열티 요율인상 재협상 및 결과 공시 예정. 10bp 인상시 연간 현금유입 1,350억원 증가
김한이. 769.3789 haneykim@daishin.com
CJ: 핵심자회사 매출증가와 수익성 개선세 양호
- 연결 영업이익 1조 5,360억원으로 컨센서스 상회. 총당기순이익은 3,100억원으로 전분기 990억원대비 크
게 증가
- 연결회사가 보유했던 넷마블게임즈 주식매각 처분이익 3,472억원을 영업외수익으로 인식했기 때문
- 2014년 푸드빌과 올리브영의 흑자전환 지속. 올리브영의 매출 및 수익성 개선세 양호
- CJ제일제당, 프레시웨이 중심의 매출증가와 영업이익률 개선 긍정적
김한이. 769.3789 haneykim@daishin.com
케이비캐피탈: 대규모 충당금은 아쉬우나 이익창출력 개선을 기대할 수 있는 실적
- 투자의견 매수, 목표주가 28,000원 유지
- 3분기 순이익 70억원(-45.0% QoQ), 대규모 대손충당금 전입으로 순이익이 경상수준 하회
- 영업수익률 개선, 이자비용률 하락하여 이익창출력 개선을 기대할 수 있는 실적이라고 판단
- 본격적 이익개선은 2015년부터. 지금은 호재를 기다리며 체력을 비축하는 시기
김한이. 769.3789 haneykim@daishin.com
아주캐피탈: 이익규모는 감소했으나 기초체력은 양호
- 투자의견 시장수익률, 목표주가 6,700원 유지
- 3분기 별도 순이익은 45억원(-27.4% QoQ, -37.6% YoY)으로 우리 예상치 54억원을 17% 하회. 차입부채
증가에 따른 이자비용 증가, 대손상각비 증가 때문
- 영업수익률이 전분기대비 10bp 개선되며 상승반전, NPL비율이 안정적인 점은 긍정적
- 그러나 M&A 이후 방향성이 불확실하여 보수적인 관점 유지
김한이. 769.3789 haneykim@daishin.com
코스맥스: 3Q14 실적 Review: 일시적 마진 악화보다는 장기적 외형 성장에 주목해야
- 투자의견 매수, 목표주가 120,000원 유지
- 상해 법인의 이익률 하락은 중국에서의 장기 성장을 위한 어쩔 수 없는 투자의 과정
일시적 마진 악화보다는 흔들림 없는 탑라인 성장에 주목해야 할 때
- 지난 3주간 주가 약 28% 하락. 현 주가는 2015F PER 29.6x 수준으로 최근 주가 조정은 매수기회
- 3Q14 실적: 높은 기저효과 및 상해 증설 관련 비용으로 영업이익 기대치 24% 하회
박신애 769.2378 shinay.park@daishin.com
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