신흥국들이 당면한 위험들 (삼성카드, LG이노텍, SK하이닉스, 디스플레이 산업) 2015.09.22
매일 아침 전해 드리는 주식시장 정보!
신흥국들이 당면한 위험들
(삼성카드, LG이노텍, SK하이닉스, 디스플레이 산업) 2015.09.22
모닝 미팅 브리프
22860_MMB_150922.pdf마켓 브라우져
[투자포커스]
신흥국이 당면한 위험들
- 미 통화정책 정상화는 현재 신흥국이 당면한 문제(경기부진, 디플레이션, 통화가치 하락 등)의 확대를 불러옴
과 동시에 풍부한 유동성 뒤에 숨겨져 있던 문제점들이 노출될 수 있다는 점에서 더욱 경계가 필요
- 원자재 수출국의 경우, 이미 노출되어 있는 달러화 유동성 문제가 심화되며 통화가치 하락 속도가 현재보다
빨라질 수 있고, 모라토리엄(채무불이행) 위험이 지속적으로 높아질 수 있음
- 제조업 기반 수출국(한국, 중국 등)의 경우, 경상흑자 누적으로 달러화 유동성 문제가 불거질 가능성은 낮지
만 그동안의 저금리 환경으로 인해 누적되어 온 과잉설비 및 과잉재고 문제가 노출될 가능성 있음
박형중. econ4u@daishin.com
[산업 및 종목 분석]
삼성카드: M/S 다시 상승세로 전환 예상
- 투자의견 매수, 목표주가 50,000원 유지
- 3Q 순익은 795억원으로 컨센서스 소폭 밑돌 전망. 이는 컨센서스가 너무 높기 때문으로 양호한 실적 예상
- 3분기 개인신판 M/S 16.6~16.7%로 4개 분기만에 상승 예상. 고객 기반 확대 측면에서 의미 있는 요인
- 양호한 펀더멘털에도 불구하고 현 주가는 가맹점수수료율 인하 우려를 지나치게 반영. 2.7배에 불과한 레버리지
로 과자본 상태에 있어 의외의 자본정책 실시 가능성을 배제할 수 없는 점도 중장기 투자포인트
최정욱, CFA. cuchoi@daishin.com
LG이노텍: 3Q 프리뷰 – 카메라모듈 매출 증가, 수익성 호전
- 투자의견은‘매수(BUY)’유지. 목표주가 125,000원에서 120,000원으로 하향(4%)
- 연결, 3Q15년 매출, 영업이익은 각각 1조 5,603억원(7.8% qoq / -5.4% yoy) , 688억원(40.5% qoq / -33.2%
yoy)으로 추정. 영업이익은 종전 추정치 대비 낮으나 전분기대비 개선. 15년 하반기에 실적 개선이 전개
- 15년 3분기 및 연간 실적 추정 변경을 반영하여 15년, 16년 주당순이익(EPS)을 종전대비 8.5%, 11%씩 하향
- 자동차 부품사업의 매출 확대, 카메라모듈 시장에서 기술력 차별화에 맞춘 중장기적 비중확대 전략 제시
박강호 john_park@daishin.com
SK하이닉스: 3Q 프리뷰 – 환율효과로 2분기 수준 이익 달성 예상
- 투자의견은‘매수(BUY)’유지. 목표주가 60,000원에서 49,000원으로 하향(18%)
- 3분기 실적은 원화약세 환율효과에 힘입어 2분기 수준 달성 예상. 매출액과 영업이익은 2분기 대비 각각 3.5%,
1.0% 증가한 4.8조원, 1.39조원 기록 전망
- 4분기 영업이익 추정치 하향 조정 (1.47조원 ▶ 1.25조원). DRAM 가격이 전분기 대비 10% 이상 하락할 것으
로 전망되기 때문. 특히, 2015년 신제품인 DDR4 가격 하락이 DRAM 가격 하락 주도
김경민, CFA. clairekim@daishin.com
디스플레이: 9월 하반월 LCD 패널 가격
- 가격 추이: 패널 가격 하락세 심화. 전반월 대비 평균 -2.0%. 그 중에서 TV 패널 가격이 -2.7%로 크게 하락
- 시장 동향: 전방 산업 수요 부진으로 2분기 LCD 패널 출하는 전년 동기 대비 -7% 기록
- 향후 전망: 패널 업체가 가동률 하향 조정하기 전까지 패널 가격 하락 지속 전망
- 대응 방안: 공급이 축소될만한 호재가 나타날 때까지 디스플레이 산업에 대해 보수적 접근 필요
김경민, CFA. clairekim@daishin.com
* 본 자료에 수록된 내용은 당사 리서치센터의 신뢰할 수 있는 자료 및 정보로 얻어진 것이나 그 투자정확성을 보장하지 않으므로, 어떠한 경우에도 본 자료는 고객의 주식투자 결과에 대한 법적 책임소재 증빙자료로 사용 될 수 없습니다.