소비의 재해석 - 서비스 소비가 증가한다 (CJ오쇼핑, GS리테일) 2015.11.06
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소비의 재해석 - 서비스 소비가 증가한다 (CJ오쇼핑, GS리테일) 2015.11.06
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[투자포커스]
소비의 재해석 - 서비스 소비가 증가한다
- 미 통화정책 정상화 및 중국 수요둔화 등에 따른 세계 수요부진으로 올해에 이어 내년에도 글로벌 교역환경 불확실성은 지속될 전망임
- G-2국가를 비롯한 주요국의 소비는 양호한 흐름을 이어가고 있으나, 타산업으로의 확산 효과 내지는 교역 증대 효과가 크지 않은 서비스재에 편향되어 있다는 점은 소비의 역할에 한계가 있을 수 있음을 시사
- 한국은 수출을 통한 양적성장에 대한 기대를 낮출 필요가 있으며, 소비 역시 소비제약 요인(소비성향 추가 하락, 가계부채 확대, 주거관련 비용 증가 등)이 산재하고 있다는 점이 걸림돌로 작용할 수 있음
박형중 . econ4u@daishin.com
[산업 및 종목 분석]
CJ 오쇼핑 : 아직 회복을 기대하기는 이름
- 투자의견 매수, 목표주가 260,000원 유지,
- CJ헬로비전을 매각함에 따라 보유 자산 가치 상승했음에도 불구, 홈쇼핑 업황 부진에 따른 실적하향으로 동사 기업가치엔 큰 변화가 없다고 판단하여 목표주가 그대로 유지
- 3분기 소비자 수요 회복 되지 않으며 총취급고 7,169억원(-5.7% yoy),영업이익 211억원(-24% yoy) 기록
- CJ헬로비전 매각 결정은 향후 자금 집행까지 함께 고려해서 평가해야 할 것으로 판단
유정현 . cindy101@daishin.com
GS 리테일 : 각종 우려 불식시키는 양호한 실적 기록
- 투자의견 매수, 목표주가 70,000원(12MF EPS * Global peer 평균 PER 25배) 유지
- 3분기 총 매출액 1조 7,239억원(yoy +30%), 영업이익 777억원(+41% yoy)로 각종 우려 속에서도 매우 양호한 실적 기록
- 4분기 지난해 4분기 담배 가수요 기저효과 불구, 편의점 사업부 30% 이상 매출 증가 전망
유정현 . cindy101@daishin.com
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