VIX가 올라갈 때 (한세실업, 영원무역, 한섬, 휠라코리아, 한국항공우주, 스카이라이프, GS건설) 2016.01.12
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VIX가 올라갈 때
(한세실업, 영원무역, 한섬, 휠라코리아, 한국항공우주, 스카이라이프,
GS건설) 2016.01.12
모닝 미팅 브리프
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[투자포커스]
VIX가 올라갈 때
- 지난주 VIX지수는 27.0 기록. 작년 12월 고점을 넘어섬. 중국금융시장쇼크에 경기불안이 결합될 가능성
낮음
- 주식시장 변동성 확대 과정에서 KOSPI는 밸류에이션과 기술적측면에서 저점권에 도달.
- VIX가 높은 수준에 근접했지만 상승하고 있을 때는 ‘변동성이 낮고 Quality가 높은 종목’이 유리
- 현대모비스, KT&G, 현대백화점, LG등 ‘Low Volatility & High Quality TOP10’제시
김영일. Ampm01@daishin.com
[산업 및 종목 분석]
[섬유의복업]4Q15 Preview 및 1H16 전략: 달리는 환율에 올라타기
- 섬유의복업종 투자의견 비중확대 유지, 단기 top pick으로 한세실업(105630)과 영원무역(111770), 중장기 top pick으로 한섬(020000)과 휠라코리아(081660)를 제시
- 2016년에도 기업별 실적 양극화 지속될 전망, 시기별 다양한 이벤트로 주가 차별화 예상
1) OEM/ODM 2개사(한세실업, 영원무역): 기대 수준의 양호한 실적 예상
2) 내수 3사(한섬, 신세계인터내셔날, LF): 한섬의 구조적 독주 체제 지속
3) 해외 직진출 2개사(휠라코리아, 베이직하우스): 내수 사업 본격적인 구조조정 돌입
유정현. cindy101@daishin.com
한국항공우주: 선진국 패턴을 따라가는 지분구조
- 민간기업이 보유한 잔여 물량(16%) 출회 가능성이 남아있고 장기투자자들은 회사 경영을 리드할 만한 대기업 인수 주체가 없다는 점을 우려
- 록히드마틴의 사례를 보면서 방산업체의 대주주가 국가기관 또는 대기업이 되어야 기업가치가 유지된다는 고정관념을 버려야 함
- 단기적으로 주가 탄력성은 크지 않겠지만 1년 이상의 장기적인 관점에서 6만원 이하 주가는 매력적
이지윤 leejiyun0829@daishin.com
스카이라이프: UHD로 다 해결해 줄게
- 투자의견 매수(Buy) 유지, 목표주가 33천원으로 11% 하향. 2016년 예상 홈쇼핑 수수료 증가율 조정 영향이고, UDH 가입자 증가 및 ARPU 상승, DCS로 인한 해지방어로 매출 및 이익 성장한다는 전망은 그대로 유지
- 4Q15 영업이익 231억원(+11.7% yoy, +68.3% qoq)로 기대수준 부합 전망
- 15년 하반기 이후 주가부진은 순증 규모감소가 ARPU부진으로 이어질 수 있다는 우려가 반영. UHD는 좋은 성과를 거두고 있고, 2월 중 DCS 시작되면 해지방어로 순증 규모 증가 가능. 미디어 Top Picks 유지
김회재 khjaeje@daishin.com
GS 건설: 3대 핵심 리스크 요인 해소 본격화
- 미청구공사, 유동성 문제, 해외 저가공사 등 3대 리스크 요인 해소 본격화. 투자의견 매수 및 목표주가 32,000원 유지
- 주가 상승의 최대 걸림돌인 미청구공사 규모는 2015년 4분기에 전분기대비 거의 30% 급감한 것으로 추정. 진행단계 대형 프로젝트들이 목표공정(Milestone)에 도달한데다 완공단계의 현안 프로젝트들은 대금회수에 탄력이 붙었기 때문
- 4분기 순차입금은 연중 고점대비 1조원 감소(-45%)한 1.3조원 내외로 추정. 파르나스호텔 지분 매각, 주택분양 성공, 해외 공사미수금 회수 등이 요인. 미청구공사가 공사미수금으로 전환된 후 회수단계에 접어드는 금년 1분기 이후에도 유동성 개선 지속
- 해외 저가 프로젝트 마무리 단계. 금년 상반기 중에 사실상 종료될 가능성 높음
이선일. sunillee@daishin.com
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