BOJ가 할 수 있는 것들 (CJ, 주성엔지니어링, 테스, 에스엔텍) 2016.03.03
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BOJ가 할 수 있는 것들
(CJ, 주성엔지니어링, 테스, 에스엔텍) 2016.03.03
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[투자포커스]
BOJ가 할 수 있는 것들
- 달러당 110엔대까지 급락했던 엔/달러 환율이 최근 다시 반등하기 시작, 상승 랠리 지속 여부에 관심
- 엔저가 지속되려면, BOJ는 1) 추가 자산매입 여력이 있으며, 2) 통화정책이 일본 경기 회복 및 기업 수익 개선에 효과가 있다는 점을 보여줄 필요
- 3월 금정위에서 국채 매입 규모 확대 등 추가 완화가 발표되며 BOJ 자산매입 한계 우려가 해소될 가능성은 크지만, 정책 무용론을 해결하기에는 역부족. 정책 확대에도 엔화 약세 지속 어려울 것
이하연. hylee1107@daishin.com
[산업 및 종목 분석]
[CJ] 견조한 방향성 지속. 핵심 비상장자회사 분기실적은 연래 최대치
- 투자의견 매수 유지, 목표주가 310,000원으로 하향. NAV 8.0조원에서 프리미엄을 배제하여 산출한 주당 NAV
- 4분기 연결 영업이익과 당기순이익 모두 전분기 대비 1,400억원 이상 감소. 그러나 판관비 증가 및 회계적 요인에 따른 손실이며 자회사들의 성장 기대감은 여전히 양호
- CJ푸드빌과 CJ올리브네트웍스 등 핵심 비상장사 4분기 실적은 성수기 효과, 점포확장기조로 연래 최대치
- ‘자회사 전반의 성장성’이 지니는 비교우위는 계속 유효. 자회사 주가 회복 시 동반상승 전망
김한이 haneykim@daishin.com
[디스플레이] 인뎁스 보고서 : OLED, 식지 않는 열풍
- OLED 생산라인 대규모 투자 재개와 장비업체 체질 개선으로 과거 대비 여건 개선
- 대규모 투자 시 장비 국산화 수혜업체는 고온 열처리 및 레이저 장비에서 시작. 봉지장비와 증착장비로 확산
- 최선호주: 반도체 증착 기술 기반으로 OLED 장비 공급했고, 신제품 개발로 수주 공백 이겨낸 장비업체 추천
- 주성엔지니어링: TP 12,000원. 업사이드 +35%. OLED 봉지장비 이후 핵심소자인 TFT 장비 국산화 추진 중
- 테스: TP 21,000원. 업사이드 +24%. 2011년 국내 최초로 개발한 OLED 봉지장비를 2015년 중국에 공급
- 에스엔텍: TP 21,000원. 업사이드 +20%. OLED 이송물류장비 공급. 그래핀 및 반도체 장비 기술 보유
김경민, CFA. clairekim@daishin.com
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