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[주간전망] 극심한 수렴 이후 KOSPI 방향성, 2014.01.20
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[ 투자포커스 ]
[주간전망] 극심한 수렴 이후 KOSPI 방향성
- KOSPI 레벨다운된 지수대에서 극심한 수렴 진행 중. 조만간 발산과정이 전개될 전망. 그 방향성은 상승일 가능성 높다는 판단. 1) 과거 수렴국면보다 밸류에이션 매력도가 높고, 2) 글로벌 증시와의 가격 및 밸류에이션 갭이 매력적인데다, 3) 최근 유럽, 이머징 국가의 경기 회복세가 가시화되고 있기 때문.
- 1,920 ~ 1,930선에는 PBR 1배, 중기 추세를 가늠할 수 있는 120주, 200주 이동평균선이 위치해있다는 점도 하방경직성을 높여주는 부분
- 이번주 월요일 중국 경제지표가 예상치를 크게 하회하지만 않는다면 분위기 반전의 계기가 될 것. 이번주 목요일 중국과 유럽의 PMI, 한국의 4분기 GDP 성장률 발표도 중요 변수
이경민. 769.3840 kmlee337@daishin.com
[ Money Flow ]
이제 한국이 대만을 쫓아갈 차례
- 2011년 이후 한국과 대만은 아시아 7개국가 중에서 가장 유사하게 움직이는 국가. 하지만 2013년 11월부터 반대방향으로 진행 중
- 한국과 대만의 외국인 순매수 동행성도 아시아 국가들 중 가장 높음
- 최근의 한국과 대만의 행보는 일시적인 엇갈림으로 봐야 할 수준. 이제 한국이 대만의 뒤를 이어 상승하거나 대만이 한국처럼 약세를 기록할 차례. 외국인 순매수의 방향(대만의 강한 순매수, 한국은 횡보 수준)으로 파악해보면 전자일 가능성이 높아 보임
이대상. 769.3545 daesanglee@daishin.com
[ China weekly ]
중국 두가지 중요 이슈(경제지표 발표 및 유동성 정책) 주목
- 이번주 중국 두가지 중요 이슈인 경제지표 발표(4/4분기 GDP성장률 및 1월 HSBC PMI지수 잠정치) 및 인민은행 유동성 공급 여부에 따른 시장 움직임 주목
- 오는 20일 4/4분기 GDP성장률 및 23일 1월 HSBC PMI지수 잠정치 발표 예정. 4/4분기 GDP성장률 및 1월 HSBC PMI지수 잠정치 예상치에 부합거나 소폭 상회할 것으로 예상
- 춘절을 앞두고 지난 3일 중단한 인민은행 유동성 공급 지속 여부에 따라 단기금리(Shibor) 변동성 확대 국면 예상
성연주. 769.3805 cyanzhou@daishin.com
[ 매크로 ]
Non US와 금, 구리
- 금, 구리 가격 회복 가능성 확대
- 춘절을 앞둔 중국의 금 수요 증가와 경상수지 개선되는 인도의 금 수입 규제 완화 가능성이 높아지고 있음
- 유럽 경기 회복과 함께 구리 실질 수요도 회복. 유로화 강세도 약한 달러 유도하며 원자재 가격 반등 도움
- 1월 FOMC회의에서 정책후퇴 가속이 없음을 확인할 필요. 금과 구리 가격은 경기회복 변수가 우위(위험선호 확대)로 진행될 것인지 가장 민감하게 반응하는 지표일 듯
김승현. 769.3912 economist1@daishin.com
[ 기술적 분석 ]
중기 저점 확인 과정 지속 : 상품 가격 반등 긍정적 (요약)
- 중기 지지선(1920~1930p)에 근접하며 KOSPI 가격 매력이 커지고 있지만 의미있는 반등이 이어지지 못하는 이유는 수급 개선이 나타나지 않고 있기 때문
- 글로벌 자산 시장에서는 상품 가격 상승이 특징적. 특히 LME 지수는 1.8% 상승. 연초 이후 최고가를 기록하며 6개월간 박스권 상단 돌파를 시도. 돌파에 성공한다면 글로벌 소재업종 투자 심리에 긍정적 모멘텀
- 미국 시장에서는 업종 색깔이 바뀔 조짐. 2011년 이후 미국 시장을 이끌어 온 업종 컨셉은 내수였는데 경기 소비재(특히,유통)가 올해 상대적 약세로, 3년간 언더퍼펌한 소재가 강세로 상대적 강세로 전환 시도
김영일. 769.2176 ampm01@daishin.com
- 제네럴일렉트릭 4분기 영업이익 54억 2천만달러, 전년동기대비 +16.3%. 주당순이익 53센트(전분기 44센트 상회, 예상치 부합)
- 구글 '스마트 콘택트렌즈' 개발 중. 사용자의 눈물 속에 있는 포도당 수치를 실시간으로 확인해 전송할 수 있는 센서를 부착해 의료 목적으로 사용 예상
- 애플 팀 쿡, 중국 베이징에서 열린 차이나모바일 아이폰 출시 행사에서 차기 아이폰을 묻는 중국 소비자에게 '거대한 것이 온다'고 밝히며 기대감을 자아냄
- 미국, 12월 산업생산 전월대비 +0.3% 기록하며 5개월 연속 증가세를 이어감. 전문가 예상치 부합, 전월대비 +0.3%
- 미국, 1월 미시간대 소비심리지수 80.4 기록. 확정치 82.5 대비 -2.1, 전문가 예상치 83.5 하회
- 태국 채무불이행 위험이 지난해 8월 이후 최고 기록. 웰스파고를 비롯한 투자자들이 태국 주식·채권시장에서 10월31일 이후 40억달러를 회수하고 있음
[ 산업 및 기업 ]
현대건설: 합병 Issue는 연결로 유지되는 한 주가에 중립적이라고 판단
- 현대건설의 합병법인에 대한 실질적인 지분율은 최소 38.6%에서 최대 43.8%
- 지배주주순이익 상으로는 합병 이전과 이후에 큰 차이가 없을 전망
- 현대건설 주가에 중립적 이슈라고 판단
- 투자의견 매수, 목표주가 77,000원 유지
조윤호 769.3079 uhno@daishin.com
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