실적에 대한 신뢰가 낮아졌을 때, 2014.01.21

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실적에 대한 신뢰가 낮아졌을 때, 2014.01.21

 

 

 

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[ 투자포커스 ]

실적에 대한 신뢰가 낮아졌을 때

- 주가와 실적의 52주 상관계수가 마이너스를 기록하고 있어 실적의 주가 영향력은 크지 않음

- 주가는 실적보다 수급에 영향을 받고 있는데 KOSPI와 상관계수가 높은 주체는 외국인

- 실적을 믿지 않는 시기의 투자 아이디어로 (1) 애널리스트 심리를 이용하는 방법 (2) 외국인 매매 패턴을 이용한 비중 조정 (3) 주체별 상관계수를 이용한 종목 선택 방법을 제시함

김영일. 769.2176 ampm01@daishin.com

[ 국내외 주요뉴스 ]

- 태국, 디폴트 위기가 고조된 이후(14일 이후) 신용디폴트스왑(CDS) 5년물 프리미엄이 153bp 까지 오르며 지난해 8월 이후 최고치 기록

- 캐나다 스마트폰업체 블랙베리의 주가 3년 만에 최대폭으로 상승. 미국 국방부가 8만여대의 블랙베리 제품을 새 네트워크 기기로 공급하기로한데 기인

- 레노버, IBM 의 서버사업부를 인수하는 논의를 진행하고 있으며 수 주안에 합의에 도달할 것. 서버사업부의 가치는 25억~45억달러로 추정

- 아일랜드 10년 만기 국채 금리 3.24%(-20bp) 기록. 무디스가 아일랜드의 국가 신용등급을 정크 등급에서 투자적격 등급으로 상향한 영향

- 국제유가(WTI) 배럴당 93.72달러(-24센트, -0.26%) 기록. 중국 경제 성장이 예상보다 더 더뎌질 수 있다는 우려가 나오면서 하락

- 독일 최대은행 도이체방크 4/4분기 순이익 -12억유로 기록. 국제 금리조작 사건에 가담한 혐의로 7억유로 벌금 부과한데 기인

 

[ 산업 및 기업 ]

현대중공업: 상선 발주 지속, 선가 상승 지속

- 2014년 상반기에도 상선 발주 지속, 선가 상승 지속 예상

- 4분기 실적은 기대치 하회하나 주가에 선반영 (기대치 하회 배경: 원화절상 + 정제마진 하락 + 현대미포 기대치 하회

- 상선 발주 및 상선 선가 상승이 지속되고 있는 점을 감안하면 2015년~2016년까지 실적 개선 예상

전재천 . 769.3082 jcjeon7@daishin.com

DGB금융: 작지만 강한 은행. 펀더멘털에 대한 재평가 기대

- 투자의견 매수, 목표주가 20,500원 유지

- BS금융과는 달리 인수관련 불확실성이 없고 유상증자에 따른 주주가치 희석 우려도 없는 편. 외국인 순매수 전환에 따라 수급 여건도 양호하여 은행 자체 펀더멘털에 대한 재평가가 이뤄질 수 있을 것으로 전망

- 4분기 순익은 330억원으로 다소 부진하겠지만 이는 일회성 비용 요인에 주로 기인

- 2014년 추정 순이익은 2,660억원으로 ROA와 ROE는 각각 0.7%와 9.4% 시현 예상

최정욱 CFA. 769.3837 cuchoi@daishin.com

호텔신라: 삼성전자 신화를 기대!

- 투자의견 매수, 목표주가 100,000원 유지

- 원화강세, 삼성그룹 20년 성과급 지급, 호텔 투숙율 정상화 과정 요인으로 4분기 실적 컨센서스 하회

- 2014년 투자포인트: 실적 정상화, 모멘텀(제주도, 창이공항 면세점), 벨류에이션 리레이팅

김윤진 769.3398 yoonjinkim@daishin.com

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