선진국 저금리의 긍정적인 면을 보자(코라오홀딩스, KB금융, 국채금리, 이베이), 2014.08.22

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선진국 저금리의 긍정적인 면을 보자

(코라오홀딩스, KB금융, 국채금리, 이베이), 2014.08.22

 

  

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[ 투자포커스 ]

선진국 저금리의 긍정적인 면을 보자

- 미국 잭슨홀 회의와 9월 FOMC회의에서 정책후퇴에 대한 우려시각이 다시 커지고 있음. 국채 금리를 상승시킬 수 있는 이런 우려에도 불구하고 미국채 금리, 독일 국채금리는 큰 폭으로 하락

- 선진국 국채금리 하락은 경기부진과 디플레이션, 지정학적 불확실성뿐 아니라 국채에 수급 개선요인이 가세. 국채수요는 유럽의 대규모 유동성 공급이 예정되어 있기 때문에 강해지고 있음

- 9월 ECB의 TLTRO 자금 공급은 미국 정책후퇴 우려를 상쇄하고, 이미 충분히 올라있는 안전자산에서 위험자산으로 다시 자본의 이동을 이끌어내는 계기가 될 수 있을 것임. 미국 정책후퇴 시사에도 불구하고 금융시장 충격이 제한적이라는 것을 확인하는 것만으로도 시장의 안도감은 클 것

김승현. 769.3912 economist1@daishin.com

[ 국내외 주요뉴스 ]

- (뉴욕증시) 연준 부양, 경제 회복 기대에 상승 : Fed 가 잭슨홀회의를 개최한 가운데 글로벌 중앙은행이 경기부양 기조를 이어갈 것이라는 기대감에 매수세 유입

- (유럽증시) ECB 부양 기대에 상승…CAC40 1.23% ↑: 주요 지표 결과가 기대에 미치지 못하면서 중앙은행의 경기부양적 통화정책이 이어질 것이라는 기대감 발생

- 미국 주간 실업수당 청구 29 만 8000 건, 개선세 ‘뚜렷’: 미국의 지난주 신규 실업수당 청구건수는 전주 대비 1 만 4,000 건 감소한 것으로 집계, 예상보다 큰 폭으로 감소

- 이베이, 페이팔 분사하나?…주가 급등: 세계 최대 온라인 경매업체 이베이가 자회사 페이팔을 분사할 가능성이 커졌다고 투자전문매체 마켓워치가 보도

- 패밀리달러, 달러제너럴 인수안 거부, 왜?: 반독점 규제 우려로 패밀리달러는 달러제너럴 인수안을 거절, 패밀리달러를 둘러싼 인수전은 달러트리의 승리로 마무리될 전망

 

[ 산업 및 기업 ]

코라오홀딩스: 전일 12.8% 급락. 2분기 실적을 기다리자

- 투자의견 매수(Buy), 목표주가 38,000원 유지

- 전일 12.8% 급락. 1분기 실적이 시장기대치를 하회한 데에 따른 여파가 지속되고 있는 것으로 판단

- 2분기 실적이 1분기 수준에 미달할 경우 실망매물 출회는 지속되겠지만 하반기 CKD 고가모델 판매시작, 할부금융 이자수익 반영, 배당수익 유입 등 이익증가 개연성이 충분, 조정 시 매수기회로 활용 권고

- 2분기 실적은 105억원(+11% QoQ, +47% YoY) 예상. 2014년 연간 순이익 442억원(+30.1% YoY) 예상

김한이 769.3789 haneykim@daishin.com

KB금융: 경징계 처분 확정으로 경영진 징계 문제 일단락

- 투자의견 매수(Buy), 목표주가 50,000원 유지

- 금감원 제재심위에서 임영록 회장과 이건호 행장에 대해 모두 경징계 처분인 주의적경고 결정. 이로서 지난 5월 이후 불거져 온 경영진 징계 문제가 일단락

- 단기간 큰폭 상승은 어렵겠지만 배당성향은 완만한 개선 기대. 예상 배당성향은 2014년 19.7%, 2015년 23.4%. 설령 기대수준만큼 배당성향이 확대되지는 못한다고 하더라도 자본여력에 따른 은행간 배당성향 차별화는 나타날 수 있을 것으로 판단

- 3분기 추정 순익은 4,066억원. 시장컨센서스를 소폭 하회하겠지만 이익안정성은 높을 것으로 전망

최정욱, CFA 769.3837 cuchoi@daishin.com

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