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[주간전망] Risk On 가능성. 잔파도를 활용한 비중확대, 2014.02.10
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[ 투자포커스 ]
[주간전망] Risk On 가능성. 잔파도를 활용한 비중확대
- 글로벌 금융시장을 뒤흔들었던 안전자산 선호 현상 약화. 위험선호도를 가늠할 수 있는 미국 채권금리의 급락세에 제동이 걸린 것. 공포지수(VIX)도 15%대로 내려앉음.
- 본격적인 Risk On 시그널은 이번주 후반 유럽의 GDP 성장률 발표 이후 발생할 가능성이 높음. 미국에 이어 유럽 경기모멘텀에 대한 신뢰도가 강화될 수 있기 때문.
- KOSPI 1,900선 이하는 매수권역임을 다시 한 번 확인. 이번주 옵션만기/금통위를 앞두고 등락과정이 전개될 경우 비중확대 기회로 활용. 특히, 실적대비 저평가 영역(주가 변화율 - 실적 변화율)에 위치한 업종들에 주목. Risk On 시그널 확인 ⇒ 철강, 에너지, 조선 비중확대
이경민. 769.3840 kmlee337@daishin.com
[ 매크로 ]
신흥국 통화안정, 위험선호 회복 신호
- 미국 1월 FOMC회의를 앞두고 크게 흔들렸던 신흥시장 환율은 빠르게 안정을 회복. 조정을 받은 주식시장에서도 신흥국과 선진국간 차별화는 없었음
- 미국 경제지표 ISM제조업 지수에 이어 고용지표까지도 예상을 하회. 이 때문에 정책후퇴 속도가 느려질 것이라는 기대가 생기진 않았지만 정책 강화에 대한 우려는 진정될 수 있음. 이제 미국 이외 지역의 경기회복에 대한 관심으로 관점 이동
- 다시 유럽경제에 대한 기대 살아날 듯. 지난 4/4분기 유로존은 3분기 연속 성장하고, 성장성이 약했던 프랑스, 이탈리아, 스페인이 성장에 동참하면서 성장지역이 더 확대되고 속도도 빨라질 것이라는 기대 가능
김승현. 769.3912 economist1@daishin.com
[ Money Flow ]
아시아 국가 외국인 순매도 2013년 6월 이후 최대
- 아시아 7개국(한국, 대만, 인도, 인도네시아, 태국, 필리핀, 베트남)에서 2013년 6월 이후 최대 규모의 외국인 순매도 발생.
- 지난 한 주 동안 40억달러 순매도. 대만에서 22.5억달러 한국에서 11.5억달러 순매도. 한국은 2013년 6월 셋째 주 이후, 대만은 2011년 8월 둘째 주 이후 최대 규모 순매도
- 1월 마지막 주와 2월 첫째 주의 순매도로 상승 추세가 훼손됨. 그 두 주 동안 64.9억달러 순매도
이대상. 769.3545 daesanglee@daishin.com
- 마크 모비우스 프랭클린 템플턴 회장, 신흥국에는 경제에 부정적인 영향을 줄 수 있는 요인들이 너무 많이 있어, 앞으로 더 많은 자금이 유출될 수 있음
- 중국 인민은행, 4분기 통화정책보고서에서 "긴축보다는 시의적절한 미세조정으로 신뢰성 있는 통화정책을 유지하겠다" 고 밝힘
- 월스트리트저널, 한국을 필리핀, 멕시코, 폴란드, 체코 등과 함께 '밝은 전망' 그룹으로 분류, 미국발 수요 증가로 수혜국이 될 것
- 미국 비농업부문 신규 고용자수 11만 3,000명(예상치 18만명 하회), 1월 실업률 6.7%에서 6.6%로 하회. 2008년 10월 이후 최저치.
- 대만 HTC, 노키아에 특허 사용료를 지급하기로 하고 특허 분쟁을 종결하는 데 합의. 또 HTC 가 보유한 LTE 관련 특허를 포함해 전반적인 특허 협력 합의
- 정몽준 새누리당 의원, 지난 9일 지역구 주민들과 등반하는 자리에서 6ᆞ4 지방선거 서울시장 출마 관련 '조만간 결정하는 쪽으로 할 것'이라고 밝힘
[ 산업 및 기업 ]
현대제철: 4Q13리뷰: 예상치 부합
- 투자의견 BUY(유지), 목표주가 100,000원(유지)
- 4Q13 영업이익은 예상치 부합, 순이익은 세액공제로 예상치 상회
- 1Q14 영업이익은 봉형강 비수기에도 냉연합병효과로 4Q13와 유사한 수준 전망
- 2014년 실적개선 긍정적. 단, 주식수 증가로 주주가치 개선이 희석됨은 아쉬운 대목
이종형. 769.3069 jhlee76@daishin.com
파트론: 14년 성장은 가능하다!
- 투자의견은 ‘매수(BUY)’ 및 목표주가 19,000원 유지
- 14년 후면용 카메라모듈(8M) 및 센서 시장 진출로 성장 지속의 토대 마련
박강호. 769.3087 john_park@daishin.com
KB금융: 경상 수익성은 기대에 부합. 향후 NIM 개선 폭 여부가 관건
- 투자의견 매수 유지, 목표주가 47,000원으로 하향
- 카드사 개인정보유출 사태에 따른 재무적 손익 영향은 약 600억원 내외로 예상
- 경상 NIM은 1분기 이후 반등 예상. 관건은 개선 폭 여부. 대손상각비 안정성은 지속될 전망
- 2014년 추정 순이익 1.6조원으로 하향. 다만 부동산 업황 개선에 따른 수혜 기대감 상존
최정욱 CFA. 769.3837 cuchoi@daishin.com
기업은행: 4Q 실적 은행 중 가장 양호. 상대적인 안정성 부각 예상
- 투자의견 매수 유지, 목표주가 15,000원으로 상향
- 공공기업 재지정으로 비용효율성 개선 예상. 유가증권 매각익 등으로 비이자이익도 증가할 듯
- 재정부 지분 Overhang 우려에 따른 주가 할인 요인은 점차 해소될 것으로 예상
최정욱 CFA. 769.3837 cuchoi@daishin.com
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