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[주간전망] 빠른 순환매의 다음 타자. 소매(유통) 업종, 2014.05.26
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[ 투자포커스 ]
[주간전망] 빠른 순환매의 다음 타자. 소매(유통) 업종
- 대내외 불확실성 완화, 외국인 매수세에 힘입은 안도랠리 기대. 박스권 상단인 KOSPI 2,050선까지 추가상승은 무리가 없다는 판단
- 향후 KOSPI 안도랠리 과정에서 주목할 것은 시장보다 업종/종목별 대응전략. 빠른 순환매 장세에 대비하는 길목지키기 전략이 유효 이번주 길목지키지 전략으로 국내 소비관련주, 소매(유통) 업종 추천
- 1) 소비지표들의 턴어라운드 가능성, 2) 원/달러 환율 1,020원선 지지력 테스트, 3) 실적 전망치의 반등세, 4) 상대적으로 높은 가격메리트, 여기에 이연된 소비효과가 가세하면서 5월말, 6월초에는 국내 소비관련주, 소매(유통) 업종 반등에 힘이 실릴 전망.
이경민. 769.3840 kmlee337@daishin.com
[ 기술적 분석 ]
도전 2050p : 아기 예수와 비철금속
- KOSPI 2050p까지 추가 상승 전망
- 해외 주식 시장 연중 신고가 갱신으로 KOSPI 추가 상승 기대감 확대된다면 차익 실현 기회
- 엘니뇨 관련 비철금속 관련주 관심 필요
김영일. 769.2176 ampm01@daishin.com
[ Money Flow ]
외국인 순매수의 업종 확산은 긍정적 시그널
- 외국인 투자자는 KOSPI에서 2주 연속 1조원 이상의 순매수 기록. 그 과정에서 전방위적인 업종 순매수 경향을 보여주고 있음. GICS 기준으로 재 분류한 업종 27개 중에서 지난주 순매도한 업종은 5개에 불과함. 업족 확산이 활발히 진행 중
- 2013년 8월 말부터 10월 초에도 외국인 순매수의 업종 확산이 활발하게 진행된 경험이 있음. 이때 유입되었던 외국인 순매수 규모는 9.7조원. 작년의 경험으로 미루어 볼 때 향후 외국인 순매수가 이어질 수 있을 것으로 예상
이대상. 769.3545 daesanglee@daishin.com
[ 매크로 ]
다시 6월을 기다리며
- 최근 경제지표는 혼조. 특정 방향성에 대한 신뢰 높지 않은 상황에서 6월 이벤트(유럽, 미국, 중국) 주목
- 6월에 ECB 완화정책 발표되지 않아도 악재는 아님. 미국의 경우 빨라지는 물가상승은 경기회복 가속 신호로 해석 가능. 중국의 경우, 단기금리 상승 시 유동성 공급을 통해 금리 안정 기대
- 유럽 부양정책과 맞물려 미국의 물가상승은 소재와 산업재 기업이익 기대치가 개선될 수 있는 기대 형성 가능
김승현. 769.3912 economist1@daishin.com
- 미국, 4 월 신규주택판매 43 만 3,000 건으로 전월대비 +6.4%증가해 시장전망치(42 만 9,000 건)을 상회. 주택담보대출 금리 하락으로 주택판매 증가할 전망
- ECB 브누와 꾀레 집행이사(프랑스), 중앙은행들은 정책결정에 환율을 반드시 고려해야 할 것. 중앙은행이 금융정책 판단에 있어 환율을 언급한 것은 이례적인 사항
- BOJ 구로다 총재, ‘엔화가 주요 통화에 대해 강세를 보일 이유가 거의 없다고 언급. 달러 및 유로에 대해 엔화가 상당히 강세를 보이고 있다고 언급
- 도이체방크, 1 분기 유로존의 GDP 가 저조하게 나옴에 따라 6 월 ECB 회의에서 국채 불태화 중단을 위한 전액할당 등 정책 패키지가 발표될 것으로 전망
- 독일, 5 월 IFO 기업환경지수 110.4p 로 시장 전망치(111.0)를 소폭 하회. 5 월 독일 경기가 소강기였지만 제조업자들은 여전히 수출이 증가할 것으로 기대
- 다음, ‘카카오톡’과 합병을 추진 준비 중, IB 업계 관계자에 따르면 주식을 맞교환하는 방식으로 물밑에서 벌여온 협상이 곧 결론 날 것.
[ 산업 및 기업 ]
삼성테크윈: 변화시작은 14년 2분기 이익 증가로 확인
- 투자의견은 ‘매수(BUY)’ 및 목표주가 75,000원 유지
- 14년 2분기 실적은 종전의 예상대로 호전 추세를 보일 것으로 전망, 또한 새로운 변화를 확인할 수 있는 시기로 판단
- 14년 2분기 전체 매출과 영업이익은 각각 7,313억원(10.5% qoq), 453억원(1239% qoq)으로 종전 추정치 유지
- 당사가 주목하고 있는 반도체 장비, 즉 고속칩 마운터에 대한 매출 반영이 이익 개선을 견인, 이것이 14년 하반기에 추가적인 매출과 이익으로 연결
박강호. 769.3087 john_park@daishin.com
손해보험 : 자동차보험 구조적 변화 기대 : 할인/할증 제도 변경 중심
- 자동차보험의 구조적 변화가 시작되고 있음. 투자의견 비중확대 유지.
- 보험료 할증/할인 기준을 기존의 점수제에서 사고 건수제로 변경 시 물적사고, 특히 대물 담보에서 발생하는 모럴해저드가 축소될 수 있을 것으로 전망되며, 자동차보험 손해율이 1.0%p~6.8%p 개선되고 ROE는 0.6%p~3.7%p 상승할 수 있을 것으로 추정
- 남아 있는 문제점, 하지만 구조적 변화는 기대할 수 있음 : 대물에서의 사고발생률 하락으로 단기적으로 손해율 개선을 기대할 수 있지만 경직된 보험료 인상/인하와 이원화된 진료수가 등을 감안하면 ROE 개선은 2~3년의 단기적 영향에 그칠 수 있음. 하지만 사고발생률의 안정은 자동차보험 손해율의 진폭을 축소시키고 주기를 확장시켜 손해보험사의 이익 변동성을 축소시킬 수 있다고 판단됨
강승건. 769.3096 cygun101@daishin.com
한국종합기술 : 괄목상대(刮目相對): 친환경 신사업으로 무게중심 이동중
- 투자의견 및 목표주가 없음
- 설계 감리업체에서 친환경 EPC업체로 변모중
- 엔지니어링 업체, EPC진출시 레버리지 효과 극대화
- 신규사옥 완공으로 영업이익률 약 1.5%p 상승 전망
고봉종. 769.3062 smallcap@daishin.com
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