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중국 유동성 완화 정책에 따른 부동산 리스크 제한적
(DGB금융, 원화강세, 원/달러 환율), 2014.07.03
모닝 미팅 브리프
19512_MMB_140703.pdf
마켓 브라우져
[ 투자포커스 ]
중국 유동성 완화 정책에 따른 부동산 리스크 제한적
- 7월 1일 발표된 6월 100개 도시 주택 가격 지수(mom)가 두달 연속 마이너스 증가율을 기록하며 2012년 하반기 이후 처음으로 부동산 가격 하락
- 중국 부동산 가격 하락 원인은 높은 기저 효과도 있었지만, 연초에 실시했던 유동성 축소 정책 영향으로 부동산 개발 투자 둔화 및 가계 주택 구매 수요 감소로 재고 물량 크게 증가
- 하지만 하반기 중국 유동성 완화 정책에 따른 주택 수요 개선으로 부동산 투자 및 가격 회복 예상 → 7월 1일 은행 예대율 항목조정(대출에 포함되는 항목 축소) 최소 1,000억 위안 이상 자금 공급 확대 및 지방정부 부동산 규제 완화 발표
성연주. 769.3805 cyanzhou@daishin.com
[ 매크로 ]
무너진 1,010원 이후
- 2일 원/달러 환율은 1009.2원에 마감. 정부 개입에도 환율 하락 방어하지 못해 추가 하락 가능성
- 외환시장 거래량 낮은 수준. 실수요 중심의 시장으로 추가적인 원강세 헤지 때문에 달러당 1천원선 하회가능성
- 10일 금통위에서 금리 인하 가능성은 낮지만 낮은 환율에 대한 경계감을 나타낼 가능성. 이 시기가 원/달러 환율의 저점을 형성시키는 요소일 듯. 이후 달러당 1,020원대로 복귀 예상
김승현. 769.3912 economist1@daishin.com
- 미국, ADP 조사 6 월 민간고용 28.1 만명으로 예상치 상회(시장 전망치 20 만명, 직전월 5 월 17.5 만명), 6 월 고용 증가는 서비스부문과 제품생산 신규 고용 증가가 크게 늘었기 때문
- 앨런 미국 FRB 의장 금융시장 안정위해 기준금리 인상에 부정적인 견해 피력.
- 미국 달러화대비 파운드화, 전일대비 +0.3%오른 1.716 파운드 기록하여 2008 년이후 최고치를 보임: 미 달러화대비 파운드화 가치는 올해 들어 +11% 상승.
- FT 에 따르면 미국 모바일 광고, 2018 년 전체 광고의 37% 차지 전망: 올해 미국 모바일 광고는 177 억달러, 모바일과 인터넷 포함한 전체 디지털 광고시장 사상 처음으로 500 억달러
상회 전망되는 가운데 모바일 광고의 성장에 전체 광고시장 규모 전년동기대비 5.3% 성장 증가 전망(10 년래 최대폭 성장)
- 금값 3 개월내 최고치 기록, 우크라이나, 이라크 등 지정학적인 불안과 달러 약세에 힘입어 전일 장중 한때 온스당 1332.1 달러 까지 상승.
[ 산업 및 기업 ]
DGB금융: 비이자부문 이익 저조로 인해 2분기 실적도 다소 부진할 듯
- 투자의견 매수, 목표주가 20,500원 유지
- 2분기 추정 순이익은 706억원으로 컨센서스 하회 예장. 대출성장률, NIM, 대손상각비 수준 나무랄 데 없지만 국민행복기금 손상차손 및 보유 유가증권 감액손실 대거 인식할 것으로 추정
- 1분기에 이어 계속되는 실적부진에도 핵심 수익성은 양호하게 유지되고 있다는 점에서 3분기 큰 폭의 이익개선 기대. 3분기 추정순익 840억원
- 보통주자본비율 9.3%, 향후 M&A시에도 자본적정성에 큰 문제는 없고, 수익성 회복이 가시화될경우 투자심리는 다시 빠르게 개선될 수 있을 전망
최정욱 CFA. 769.3837 cuchoi@daishin.com
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