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가장 우수한 이익 창출 능력 지표, 매출총이익-자산총계 비율을 보자
(하나금융, 반도체, DRAM, CJ헬로비전), 2014.09.16
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[ 투자포커스 ]
가장 우수한 이익 창출 능력 지표, 매출총이익-자산총계 비율을 보자
- 매출총이익-자산총계 비율(Gross Profits-to-Assets)은 기업이 보유하고 있는 자산을 총동원해서 만들어내는 매출총이익의 비율을 의미하는데 회계적으로 매우 조작이 어렵고 기업의 본질적인 이익 창출 능력을 보여주는 지표
- 이 비율은 기업의 경영 환경이 혹독하게 변했을 때 빛을 발하는 항목. 그래서 호황과 불황을 모두 포함하는 장기 성과를 살펴보는 것이 중요. GPA Ratio가 꾸준히 증가한다면 매우 훌륭한 이익 창출능력을 보유한 회사로 평가할 수 있음. SK브로드밴드, SK케미칼, CJ헬로비전, 쎌바이오텍, 대상, 루멘스는 2000년부터 2013년까지의 기간 중에 10번 이상(SK브로드밴드 11회) 이 비율이 전년대비 증가한 기업
이대상. 769.3545 daesanglee@daishin.com
- 아이폰 6 중국 출시 지연. 올해 안에 못 볼수도 있다고 외신보도
- 알리바바 미국 증시 19 일 상장. 미국 인터넷 독점시대 저물어
- 1% 수익이라도 더… 갈수록 관심 커지는 절세상품. 연금저축계좌 잔액 크게 늘어
- 현대차 중국 4, 5 공장 연내 동시 착공. 충칭에 15 만대, 창저우에 15 만대
- 2014 년 지방세제 개편방향에서 레저세 신설은 부처간 합의과정에서 빠져. 강원랜드는 레저세 리스크 완화
[ 산업 및 기업 ]
하나금융: 네 가지 우려와 우리의 견해. 장기 최선호주 유지
- 투자의견 매수, 목표주가 52,500원 유지
- 최근 은행주 중 주가상승률이 가장 저조했는데 이는 네가지 우려 때문으로 추정. 그러나 상기 우려는 과도
- 3분기 추정 순익은 2,907억원으로 컨센서스 하회 전망. 다만 일회성 요인을 제외한 경상 수익성 개선 예상
- 대손충당금 하락이 경상 수익성 개선의 주된 배경. 특히 외환은행 이익정상화 효과 지속 전망
최정욱, CFA 769.3837 cuchoi@daishin.com
반도체: 9월 상반월 DRAM 가격
- PC DRAM 고정가격: 가격협상 마무리된 이후 8월부터 현재까지 보합세 유지
- 모바일 DRAM 고정가격: 연초대비 가격하락률은 -10%에서 한자릿수 수준으로 안정적 흐름 전개
- 향후 관전 포인트: 중국 모바일 DRAM 선행지표인 차이나 모바일 8월 LTE 가입자수. 다음주 월요일 발표 예정. 8월 신규 가입자가 6백만명 수준이면 시장 예상 부합
- 현재까지 DRAM 가격 추이 고려시, 하반기 SK하이닉스 영업이익 추정치 (3Q14 1.187조원, 4Q14 1.204조원) 유지. 투자의견 매수, 목표주가 7만원 유지
김경민 769.3809 clairekim@daishin.com
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