어닝 시즌과 공매도 징크스 (LG디스플레이, 케이비캐피탈, 현대하이스코), 2015.01.20

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어닝 시즌과 공매도 징크스 

(LG디스플레이, 케이비캐피탈, 현대하이스코), 2015.01.20

 

 모닝 미팅 브리프 

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대신리포트 모닝미팅 150120 from DaishinSecurities

 

 

  

[ 투자포커스 ]

어닝 시즌과 공매도 징크스

- KOSPI200 거래대금에서 공매도 거래대금이 차지하는 비중 최고치 갱신.

- 공매도는 실적 발표달인 1, 4, 7, 10월에 크게 증가하는 패턴. 공매도 영향력이 커진 이후 ‘어닝 시즌에는 공매도로 인한 부정적 효과, 이후에는 숏커버로 인한 긍정적 효과’ 반복

- 지난 10월(3분기)에 비해 공매도 비율 감소 폭이 큰 종목에 관심을 가져볼 만함. 대상 종목은 LS산전. 한화.현대하이스코. SK이노베이션, 한국타이어 등임

김영일. 769.2176 ampm01@daishin.com

[산업 및 종목]

케이비캐피탈: 4분기 순이익 경상수준 하회 예상. 2015년 관건은 자산포트폴리오 개선여부

- 투자의견 매수, 목표주가 28,000원 유지

- 4분기 추정순이익 74억원((+5.9% QoQ, -55.9% YoY), 경상수준인 130억원을 크게 하회할 전망. 주 원인은 충당금 전입규모 확대

- 2015년 이익추정치를 645억원에서 562억원으로 13% 하향 조정. 이유는 1) 업계 전반의 영업수익률 하락,

2) 마힌드라 JV 영업지연, 소개영업 부진으로 KB캐피탈 영업자산증가율 하향 때문 

(2015F 영업 수익률 8.8%→8.2%, 영업자산증가율 10.5%→5.0%)

- 향후 관건은 고수익자산으로의 포트폴리오개선 성공여부. KB금융 소개영업자산 및 알뜰폰 고객기반 통한 크로스셀링 확대여부 점검 필요

김한이. 769.3789 haneykim@daishin.com

디스플레이 산업: 12월 LCD 패널 출하 동향

- 패널 출하: LCD 디스플레이 산업의 계절성을 확인하는 핵심 지표

- 12월 패널 출하량: -7%mom 기록. 비수기 진입과 태블릿 패널 출하 부진 때문. 비수기는 2월까지 지속

- 12월 패널 출하면적: +15%yoy 기록. TV와 모니터의 대면적화 추세 때문

- LG디스플레이 주가: 1분기 실적 연착륙 가시성 높아 P/B 1.0배(36,000원) 상회 가능

- 동사에 대해 투자의견 매수, 목표주가 43,000원 유지

김경민, CFA 769.3809 clairekim@daishin.com

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