[주간전망] Macro Play의 G2 불확실성 극복기 (CJ 대한통운, 항공운송업, 인천공항, SKT) 2015.09.07

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[주간전망] Macro Play의 G2 불확실성 극복기

(CJ 대한통운, 항공운송업, 인천공항, SKT) 2015.09.07

 

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[투자포커스]

[주간전망] Macro Play의 G2 불확실성 극복기

- 이번주 KOSPI는 전약후강의 패턴 예상

- 주 초반 KOSPI 변동성 확대는 안도랠리 진입을 위한 마지막 진통과정. Macro Play의 비중확대 기회

- 1) 환율 수혜주가 시장을 중심을 잡아주는 가운데 2) 화학, 3) 상품가격 민감주들이 분위기 반전, KOSPI 안도랠리 진입을 주도해 나갈 것

- Macro Play 우선순위 1) 환율(IT, 자동차) : 환율 변화, 이익개선세, 수급모멘텀 유효

2) 화학 : 유가 반등, 실적 개선세 지속

3) 상품가격 민감주 : 변동성 완화 여부 체크. 안정권 진입시 실적 디스카운트 완화

이경민 . 769.3840 kmlee337@daishin.com

[Macro Issue]

9월 미 금리인상 염두에 두고 대응

- 미국 8월 비농업부문 고용은 전월에 비해 17.3만명 증가로 컨센서스(21.8만명) 하회 및 지난 3월(11.9만) 이후 가장 낮은 수치를 기록함

- 반면 실업률은 전월대비 0.2%p 하락한 5.1%를, 임금 상승률은 전월대비 0.3% 상승(전년동월비 2.2%)을 기록함. 금융위기 이전 수준만큼 하락한 실업률과 고용시장의 양적 지표 개선세가 지속되고 있다는 점을 고려 시 9월 금리인상은 충분히 가능함

- 금리인상이 10월 또는 12월로 지연되더라도 안도심리가 크기 보다는 오히려 금리인상 지연에 따른 리스크가 연말로 갈수록 더 커질 가능성을 주의할 필요

박형중 . 769.3091 econ4u@daishin.com

[산업 및 종목 분석]

CJ 대한통운 : 룽칭물류 인수는 장기적인 관점으로 스마트한 선택

- 투자의견 시장수익률, 목표주가 200,000원 유지

- 동사는 9월4일 중국 최대 냉동물류회사인 룽칭물류의 지분 71.4% 인수를 공시하였음

- 취득금액: 4,550억원/ 조달방법: 국민연금 출자펀드 32%, 대한통운 68%

- 중국의 신선식품 물류시장은 2014년 약 4조위안으로 지난 5년간 CAGR 14% 성장, 향후 5년간 CAGR 25% 성장 추정

- 현재 Valuation에서 추가적인 프리미엄을 받기 위해서는 중국 콜드체인 시장에 대한 막연한 성장 기대감 보다는 동사의 콜드체인 운영 경쟁력과 점유율 확대전략에 대한 확실한 로드맵 제시가 기반되어야 한다고 생각

이지윤 . 769.3429 leejiyun0829@daishin.com

항공운송업 : 8月 인천공항 데이터 분석

- 8월 인천공항 국제선 총 수송여객은 YoY -0.8% 감소, MoM +22.9% 상승/ 전체공항 국제선 총 수송여객은 YoY -1.0% 감소, MoM +22.7%

- 대한항공: 여객 YoY +3.1%, MoM +21.4%/ 화물 YoY +1.5%. MoM +1.7%

- 아시아나항공: 여객 YoY -2.7%, MoM +23.5%/ 화물 YoY -2.7%, MoM -4.3

- 8월 인천공항 기준 진에어의 국제선 수송여객이 처음으로 제주항공을 앞지르며 LCC중에서 단연 가장 두드러진 성장을 보이고 있음

이지윤 . 769.3429 leejiyun0829@daishin.com

SKT: 배당 투자를 서두르자 !

- 투자의견 매수(Buy), 목표주가 36만원 유지

- 시장의 변동성이 크기 때문에 지금은 연말까지 강력한 주주환원 정책이 예정되어있는 SKT에 대한 투자 적기라고 판단. 자사주 1천억원 취득을 가정하면(DPS 1.4천원에 해당), 기말배당과 합쳐서 주당 배당금은 10.4천원. 전일 종가기준 수익률 4.2%

- 9/9 이후 1년 이내에 약 4천억원 규모 자사주 취득 예정, 일부는 연내 취득

- SKT에 대한 영업정지(10/1~7)는 단말기 유통법 정착에 대한 정부의 강한 의지의 표명. 단기 이익 증가와 마케팅 위축 가능성이 상존하지만, 전반적으로 이동전화 시장의 과열마케팅이 줄어드는 효과 기대

김회재 . 769.3540 khjaeje@daishin.com

 

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