[주간전망] 궁즉변(窮卽變). 시작은 유가와 중국 (삼성중공업, LG디스플레이, 대림산업, 현대건설, GS건설) 2016.01.18

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[주간전망] 궁즉변(窮卽變). 시작은 유가와 중국

(삼성중공업, LG디스플레이, 대림산업, 현대건설, GS건설) 2016.01.18

 

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[투자포커스]

[주간전망] 궁즉변(窮卽變). 시작은 유가와 중국

- 글로벌 리스크 지표, 투자심리가 극단적인 수준에 위치. 글로벌 금융시장의 변곡점이 임박했음을 시사

- 글로벌 금융시장 급락의 트리거였던 유가/중국에 대한 판단 중요

- 유가 추가급락은 제한적이고 19일 중국 실물경제지표 발표도 경기불안 완화 가능성 높아

- 주 초반 KOSPI 추가하락, 변동성 확대 불가피. 그러나 KOSPI 1,870선 이하는 Deep Value구간

- 지금은 역발상 대응전략 고민할 때. 이번주는 유가/중국의 변화를 주시하는 가운데 비중확대의 시점을 가늠하는 전략 유효

이경민. kmlee337@daishin.com

[산업 및 종목 분석]

삼성중공업 : 2016년 투자 기회 있어. 다만, 하반기 기대

- 투자의견 시장시장수익률 유지, 목표주가 11,000으로 하향(-8%) 조정 * 2015년, 2016년 실적 하향 조정 반영 / 목표주가는 2016년 PBR 0.58배

- 2016년 상반기는 보수적 투자 : 저유가로 해양플랜트 수주 기대 약하고 + 선박 수주 침체 지속 + 실적 불확실성 지속 * 해양플랜트 인도 시기 일부 늦어지며 빨라야 2016년 3Q 말은 되어야 실적 불확실성 완화

- 2016년 하반기 투자 환경 완화 : 4Q 이후 해양실적 불확실성 완화 + 선박 수주 일부 회복 + 유가 회복 기대

전재천. jcjeon7@daishin.com

LG디스플레이 : SOTP로 밸류에이션 방법 변경

- 투자의견 매수 유지. 목표주가 28,000원에서 29,000원으로 상향 조정

- OLED 부문의 밸류에이션 프리미엄이 없는 경우 적정주가는 25,000원

- OLED 부문의 밸류에이션 프리미엄 감안 시 동사 적정주가는 29,000원

- 적정주가 30,000원 넘으려면 OLED 부문이 2017년부터 흑자 전환되어야 가능할 것

- 4Q15 및 2016년 영업이익은 630억원, 4,006억원 전망. LCD TV 패널가격이 40인치 위주로 하락하기 때문

김경민, CFA. clairekim@daishin.com

건설업 : 이란 경제 제재 해제로 해외 수주기반 확대

- 이란 제재 해제로 사우디, UAE에 버금가는 메이저 건설시장 등장. 건설업 ‘비중확대’ 유지

- 제재 해제를 계기로 이란 정부는 2020년까지 2천억 달러 규모의 신규 프로젝트를 발주할 계획. 이에 따라 현재 연간 700억달러 규모인 이란 건설시장은 최대 시장 사우디(1,100억달러 규모)와 맞먹는 규모로 성장할 전망.

- 다만 오랜 경제 제재와 저유가로 재정이 부족하기 때문에 이란 정부 발주 프로젝트 상당 수가 PF 형태로 발주될 전망. PF방식에 약한 한국업체들이 중국 등에 고전할 가능성 있음

- 업체별로는 수주 실적과 현지 네트워크 등을 감안할 때 대림산업, 현대건설, GS건설 순으로 수혜를 받을 전망

이선일. sunillee@daishin.com

 

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