[주간전망] 외국인과 환율의 불편한 동거 (에너지,화학, 자동차/부품, 미디어, 한화테크윈, 삼성생명) 2016.02.22

매일 아침 전해 드리는 주식시장 정보! 

[주간전망] 외국인과 환율의 불편한 동거

(에너지,화학, 자동차/부품, 미디어, 한화테크윈, 삼성생명) 2016.02.22

 

 모닝 미팅 브리프 

24082_MMB_160222.pdf

대신리포트 모닝미팅 160222 from DaishinSecurities

 마켓 브라우져  

32245_00_마켓_브라우저_0222.pdf

대신리포트 마켓 브라우저 160222 from DaishinSecurities

 

    

[투자포커스]

[주간전망] 외국인과 환율의 불편한 동거

- KOSPI 1,910선 회복 과정에서 KOSPI 상승, 원/달러 환율 상승, 외국인 순매수라는 이례적 조합 발생

- 그 이유로는 1) 차별적인 이익모멘텀 & 밸류매력도, 2) 대외 불확실성 완화, 3) 중기 저점권에 위치한 달러 환산 KOSPI의 가격메리트, 4) 환율효과 기대

- 추세적인 외국인 순매수를 기대하기는 힘들지만, 당분간 환율, 가격메리트에 기댄 외국인 순매수 가능

- KOSPI 1,900선 이상에서 기관의 차익실현 매물 출회 가능성은 감안해야 할 변수

- 이번주 외국인/기관 매매공방 속에 KOSPI 상승탄력은 제한적. 업종/종목별 키맞추기 장세 예상

- 외국인/기관 수급, 가격메리트, 환율효과를 고려한 에너지, 화학, 자동차/부품, 미디어 중심의 슬림화 필요

이경민. kmlee337@daishin.com

   

[MACRO]

원화의 약세 리스크

- 연초 이후 원/달러 환율 상승률은 다른 신흥국에 비해 크고, 변동성도 높음

- 외환당국, 환율 불안을 진정시키기 위해 시장개입에 나서고 있으나 원/달러환율은 상승 리스크가 높은 환경으로 진입. 3월 내로 1,250원을 상향 돌파할 수 있으며 연간으로는 1,300원을 넘어서리라 예상

- 향후 환율효과에 따른 수출 개선 여부가 중요한 관심사로 대두될 것이나, 한국 수출 및 전반적인 경기에 대해 긍정적 시각을 갖기는 어려움. 환율 상승은 국내 거시적 위험 또는 경제적 취약성이 높아지고 있는 신호라고 봐야 하며, 이는 원화로 표시된 자산의 매력을 떨어뜨리는 요인

박형중. econ4u@daishin.com

[산업 및 종목 분석]

한화테크윈: 4Q리뷰 - 16 년 한화에서 시작은, 이익 증가로

- 투자의견은 ‘매수(BUY)’로 상향, 목표주가 45,000원으로 상향(32%)

- 15년 4분기 영업이익은 예상치(당사, 시장)를 하회하였지만 매출이 상회한 점을 긍정적으로 평가. 16년 연간 실적의 상향, 한화그룹으로 인수된 이후, 현재 분위기 안정 및 항공기 엔진, 방산 중심의 포트폴리오 확대가 중요한 투자포인트로 판단

- 16년 전체 매출(2.9조원)과 영업이익(1,006억원)을 종전대비 각각 4.0%, 34.3%씩 상향, 당기순이익도 10.6% 상향함

박강호. John_park@daishin.com

삼성생명: 저금리의 영향으로 보유계약가치 크게 감소

- 투자의견은 시장수익률, 목표주가 122,000원으로 6.9% 하향

- 예상보다 적은 규모의 2015년 VIF(보유계약가치)로 인하여 2016년 예상 EVPS를 6.8% 하향조정 하였으며 현 주가대비 상승 여력이 축소되면서 투자의견을 하향 조정하였음

- 2016년 연결 이익은 삼성카드 염가매수 차익과 건물 매각 이익 등 일회성 요인이 반영되며 2015년 대비 80.4% 증가한 2조 1,854억원을 예상하고 있지만 경상적 이익은 2015년 수준이 예상됨

- 2015년 4분기 실적은 성장 및 수익성 측면에서 부진하였다고 평가, 순이익은 전년동기대비 77.0% 감소

강승건. cygun101@daishin.com

 

* 본 자료에 수록된 내용은 당사 리서치센터의 신뢰할 수 있는 자료 및 정보로 얻어진 것이나 그 투자정확성을 보장하지 않으므로, 어떠한 경우에도 본 자료는 고객의 주식투자 결과에 대한 법적 책임소재 증빙자료로 사용 될 수 없습니다.