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ECB발 릴리프 기대
(코리아써키트, SK하이닉스, KB손해보험, DGB금융) 2016.02.18
모닝 미팅 브리프
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[투자포커스]
ECB발 릴리프 기대
- 일본은행 마이너스 금리 도입에도 금융시장 불안 확대되며, 통화정책 효과 신뢰 약화
- 일본 및 글로벌 금융시장 불안을 진정시킨 것은 ECB 정책 기대. 통화정책 주도권이 ECB로 넘어간 것
- 3월 ECB 통화정책회의에서 1) 자산매입규모 확대와 2) 유럽 은행권 안정화 방안 발표 예상. ECB 통화정책회의 결과가 시장 기대를 충족시킨다면, 통화정책 효과에 대한 신뢰가 회복되고 또다시 주요국 정책공조에 대한 기대가 유입될 가능성
이하연. hylee1107@daishin.com
[산업 및 종목 분석]
코리아써키트: 4Q 리뷰 – 16년 실적도 순항 예상 !
- 투자의견 ‘매수(BUY)’ 및 목표주가 14,000원 유지
- 15년 4분기 실적은 당사 및 시장 예상치를 하회한 것으로 분석
- 16년 전체 매출(6,030억원)과 영업이익(495억원)도 전년대비 6.8%, 5.2%씩 증가할 것으로 추정되는 등 PCB 업종내 실적 개선 가시성이 높은 것으로 판단
박강호, john_park@daishin.com
SK하이닉스: 달리는 기차에 뛰어오르자
- 투자의견 매수 유지. 목표주가 34,000원에서 38,000원으로 상향
- 실적 추정치는 기존대로 유지. 반도체 업황의 단기적 개선 어렵기 때문
- (1) 매력적 밸류에이션: PBR 0.9배, PER 7.7배로 저평가, (2) 높은 베타: SK하이닉스 1.5 vs. 삼성전자 1.1
- 반도체/디스플레이 대형주 최선호주는 삼성전자로 유지하나 단기 주가 상승 가능성은 SK하이닉스가 높아
- 원유 시장 치킨게임이 마무리되어 유가 반등 시 산유국의 소비 여력 증가 및 PC 수요 개선 가시성 확대
- 15년 중동, 동유럽, 남미의 PC 출하는 전년 대비 -23%, -26%, -16% 기록, 글로벌 평균 -11% 대비 부진했음
김경민, CFA. clairekim@daishin.com
KB손해보험: 2016년은 수익성과 Valuation 정상화의 원년
- 투자의견 매수, 목표주가 43,000원, 보험업종 최선호 종목 유지
- 일반보험 손해율 정상화를 통해 동사의 수익성이 정상화되고 있어 Valuation 회복이 가시화될 것으로 전망
- 12월 순이익은 183억원으로 흑자 전환하였으며 손해율은 전년동월대비 17.7%p 개선되었음
- 우리는 동사의 2016년 별도기준 순이익을 2,786억원으로 전망하고 있으며 2015년대비 60.4% 증가하는 수준임. 예상 ROE는 12.1%이며 현재 Valuation은 P/B 0.7배, P/E 6.3배 임
강승건, cygun101@daishin.com
DGB금융: 수급 왜곡에 따른 급락은 일시적일 듯. 다만 배당정책은 제고 필요
- 투자의견 매수, 목표주가 14,000원 유지
- 2016년 들어서만 DGB금융 주가가 16.9% 하락해 은행 평균 하락률 1.3%를 큰폭 초과하락 중. 우리는 그 이유를 배당정책에 대한 실망감과 중동계 자금의 비중축소 때문으로 판단
- 한때 사우디국부펀드가 9.1%를 보유했고 아부다비, 쿠웨이트, 카타르 등 중동계자금의 보유 지분율이 상당했는데 이들 자금이 대거 이탈. 그러나 사우디국부펀드 지분율 1% 미만으로 추정. 향후 매도 강도는 약화될 전망
- 배당정책은 제고 필요. 적극적인 주주환원 노력과 의지 표명시 주가 정상화 시점 더 빨라질 것
최정욱, CFA cuchoi@daishin.com
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