이익안정성과 PER을 고려한 업종/종목 선택 (자동차, 철강, 보험, 비철금속, 코스맥스) 2016.02.17

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이익안정성과 PER을 고려한 업종/종목 선택

(자동차, 철강, 보험, 비철금속, 코스맥스) 2016.02.17

 

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[투자포커스]

이익안정성과 PER을 고려한 업종/종목 선택

- 시장 변동성이 확대되는 국면에서는 Quality 변수에 관심을 높여야 함.

- High Quality 기업군은 2010년 이후 KOSPI 변동성이 확대되었던 6번의 구간에서 모두 KOSPI대비 초과 성과를 기록

- 최근 Quality 변수중 이익안정성이 높은 기업의 주가 강세 흐름이 나타나고 있음. 이익안정성 상위 10% 그룹은 올해 들어 1.9% 상승

- 특히, 이익안정성이 높고 PER이 낮은 기업군은 연초이후 5.0% 상승세를 기록

- 이익안정성이 높고, 밸류에이션이 낮은 업종(자동차, 철강, 보험, 비철금속) 및 종목에 관심

조승빈. sbcho@daishin.com

[산업 및 종목 분석]

코스맥스: 4분기 실적 쇼크로 당분간 부진한 주가 흐름 불가피

- 투자의견 매수 유지, 목표주가는 24만원에서 20만원으로 17% 하향

- 주가 급락에도 현주가는 2016F EPS 기준 PER 35x 수준으로 밸류에이션 부담 여전해. 4분기 실적 쇼크에 따른 실망 매물 출회 이후, 1Q16 실적 시즌까지 주가 횡보세 보일 전망

- 4분기 매출 +24% yoy, 영업이익 +17% yoy 기록하며 기대치 대비 매출 11% 하회, 영업이익 51% 하회

- 중국 매출액 성장률 31% 기록하며 시장 기대치 하회: 동사 중국 매출액은 3Q14부터 3Q15까지 5분기 연속 60%~80%대의 성장률을 달성했으며, 높아진 기저효과로 인해 성장률 둔화는 예견된 부분이었음

- 다만 공격적인 공장/연구소/인력 투자 이어지면서 비용 부담이 계속되고 있어, 수익성 하향조정은 불가피함

박신애. shinay.park@daishin.com

 

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