[기술적분석] 약세장 진입(Bear Market)에 대해 (1) 1998 vs. 2016 (삼성전자, 원익IPS, 현대미포, 한세실업) 2016.02.16

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[기술적분석] 약세장 진입(Bear Market)에 대해 (1) 1998 vs. 2016

(삼성전자, 원익IPS, 현대미포, 한세실업) 2016.02.16

 

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[투자포커스]

[기술적분석] 약세장 진입(Bear Market)에 대해 (1) 1998 vs. 2016

- 통상 주식시장이 고점대비 20%이상 하락할 경우 베어마켓으로 해석(지난주 고점대비 하락률 20%기록)

- 1990년 이후 베어마켓진입은 총 5번. 두 번은 큰 폭으로 하락한 반면 세 번은 빠르게 상승추세 복귀

- 2016년은 1998년과 유사(낮은 원자재가격, 엔화약세, 신흥시장약세). 베어마켓 진입 트리거는 엔화

- 주식시장 반등 가능 시점(Target 12%). 1990년과 달리 선진국 상승추세 훼손으로 베어마켓 우려 지속될 것

김영일. Ampm01@daishin.com

[산업 및 종목 분석]

[삼성전자] 대만 지진 이후 파운드리 점유율 변화 제한적

- 대만 지진 이후 미국 주력 고객사향 AP (Application Processor)용 생산 점유율 변화 가능성 미미

- A9 칩: 삼성전자 점유율이 TSMC보다 높아 2016년 상반기에 TSMC 생산량 미미

- A10 칩: TSMC이 전량 생산 예정. 지진 이후 전용 생산라인 복구 빨라 하반기 양산 예정

- 지진 전/후 삼성전자 시스템LSI 이익 추정치 유지: 전년 대비 퀄컴향 증가, 애플향 감소로 분기 변동성 완화

- 애플 A10 생산하지 않더라도 2016년 연간 영업이익 5,853억원, 영업이익률 4% 달성 가능할 전망

김경민, CFA. clairekim@daishin.com

[원익IPS] 2016년, 실적보다 분할효과 기대

- 투자의견 매수 및 목표주가 14,000원 유지

- 4Q15 리뷰: 영업이익은 별도 기준 61억원, 연결 기준 139억원으로 추정치 부합

- 2016 프리뷰: 반도체 신규 투자 둔화로 연결 기준 매출은 전년 대비 12% 축소 전망

- 원익TGS와 원익IPS로 분할 후 합산 시총은 이전보다 증가할 전망. 배당 가능성 때문

- 분할 이후 원익IPS보다 원익TGS 주가의 강세 예상: 안정적 매출 & 우량한 자회사

김경민, CFA. clairekim@daishin.com

현대미포 주력 선종(PC선, LPG선, 자동차운반선) 업황 점검

- 투자의견 시장수익률 유지, 목표주가 65,000원 유지

- 2016년 상반기 현대미포의 주력선종 발주 모두 약할 것

- 대형3사 대비 실적의 안정성이 높고 분기가 갈수록 수익성이 좋아지지만 PBR 0.8배인 현주가는 이 부분을 반영하고 있다고 판단

- 수주 회복 없이는 가격 매력이 낮은 주가 * 수주 회복 시점은 2016년 중반경으로 추정

전재천, jcjeon7@daishin.com

[한세실업] 4Q리뷰: 환율과 오더, 모두 최고의 상황

- 투자의견 매수 유지, 목표주가 82,000원으로 상향, 업종내 Top pick 유지.

- 4분기 매출액 4,028억원(+24.0% YoY), 영업이익 357억원(+50.0% YoY)으로 비수기임에도 불구 환율 상승과 선별 수주로 이익 급증.

- 전세계 경기 불황 속에서 빛나는 동사의 경쟁력, 불안한 장세에 최고의 대안 주 될 듯

유정현, cindy101@daishin.com

 

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