기술적분석: Caution. 최근 주식시장 반등에 대해(송원산업, 대우조선해양) 2016.03.08

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기술적분석: Caution. 최근 주식시장 반등에 대해

(송원산업, 대우조선해양) 2016.03.08

 

 

 

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[투자포커스]  기술적분석: Caution. 최근 주식시장 반등에 대해  - 이번주 후반 이후 주식시장에 대한 눈높이 낮춰야  - 200일선 하향세가 뚜렷해 경기 기대는 낮고, 주가는 2월 이후 반등으로 중기하락채널 상단에 근접했기 때문  - 글로벌주식시장은 반등사이클은 여전히 진행형이지만 보수적인 포트폴리오로의 전환을 고민해할 시점  - 2015년 이후 상대성과가 양호한 저변동성지수내 최근 반등 폭이 작았던 금융, 경기재 관심  김영일. ampm01@daishin.com

 

 

[산업 및 종목 분석]  송원산업: 최고 실적 경신 + 신성장 동력 장착  - 투자의견 ‘매수(BUY)’, 목표주가 22,000원으로 커버리지 개시  - 목표주가는 16년 예상 EPS 1,989원에 Target Multiple 11배 (국내 대형 화학 3사 12M FWD P/E 평균치에 10% 할인) 적용하여 산정  - 사상 최대 실적을 달성한 시기와 현황을 비교해보면 환율 효과 약 +5.5%, ASP는 비슷한 수준, 생산량은 증가, 원재료 가격은 낮은 수준으로 2016년 최대 실적 경신 전망 (2016E 매출액 7,106억원 +8.6% yoy, 영업이익 792억원 +60.5% yoy)  - 윤활유 산화방지제 시장(1조원 규모) 진출에 따른 성장 모멘텀도 유효 한상준. matthan@daishin.com    대우조선해양 4Q Review: 2016년 흑전 발판 마련. 그러나 대규모 증가 감안 시, 고평가  - 투자의견 시장수익률 하회 유지, 목표주가 4,600원으로 하향(-10%) 조정 * 향후 2.2조원의 추가 증자(발행가액 5천원)를 가정(이를 감안해도 부채비율 600% 이상) 시, BPS가 4천원으로 하락. 새로운 BPS에 Target PBR 1.15배 적용 * 2.2조원 증가 가정 시, 지배지주 자본총계 2.9조원 수준장기 지속가능 ROE를 긍정적으로 봤을 때 10% 생각할 수 있음  - 4Q 973십억원 영업적자 기록. 2015년 연간 5.5조원 적자 기록  - 2015년 충분한 손실 처리로 2016년 흑자 전환 기반을 마련했으나 자본 훼손이 심각해 향후 대규모 증자를 감안하면 현대 매우 고평가된 상태  전재천. Jcjeon7@daishin.com

 

   

 

 

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