3월 주식시장 전망 - 함성식의 증시분석

2013년도 벌써 2달이 훌쩍 지나가고 봄의 계절 3월이 다가왔습니다.

그러나 여전히 국내 주식시장은 거래량 감소 및 거래대금 감소와 더불어 글로벌 주식시장에서 소외되고 있는 모습입니다.

 

특히 미국증시의 사상 최고가 경신에도 불구하고 국내 증시는 상대적 약세를 지속하는 모습입니다.

주된 요인은 월초 부각되었던 엔화의 약세 용인과 더불어 양적 완화입니다.

 

두 번째로는 북한 핵실험에 따른 UN의 대북 결의안 이후 강화되는 북한의 선전선동이 부담스럽기 때문입니다. Country risk도 일부 작용하고 있습니다.

 

세 번째로는 국내 개인부채의 증가 현황입니다. 부동산 가격의 하락과 더불어 저성장 저금리 시대에 개인의 부채 증가는 소비를 자극하지 못하고 있어 투자 여력이 없는 상황입니다.

 

네 번째로는 박근혜 정부의 출범에도 불구하고 정부조직법이 표류하면서 제대로 된 정책을 취할 수 없는 환경도 조성되고 있습니다.

 

이러한 요인들로 인하여 국내 증시는 글로벌 증시 특히, 선진 증시에 비해 상대적 약세를 보여주고 있습니다.

1월은 하락, 2월은 반등세를 보인 증시는 외부 악재의 금융환경 악화에도 불구하고 3월의 경우 월초 이후 조정 양상을 보이고 있습니다. 특히 선물옵션 만기에 따른 물량 부담이 작용하고 있어 선물옵션만기의 물량 소화 이후 점차 시장은 안정세를 찾을 것으로 기대됩니다.

 

상대적으로 대형주보다는 여전히 중소형주, 그리고 거래소보다는 코스닥의 강세가 점쳐지고 있습니다.

특히 주도주로는 전기전자 부품, 제약 바이오, 타 내수 실적 호전주들의 순환매가 이어질 것으로 기대됩니다.

 

 

<2월 글로벌 자산시장 수익률 동향>

 

 

■ 지난 2월 자산별 수익률 동향을 보면 코스닥의 상승률이 두드러졌으며, 미국증시의 강세도 이어졌음. 안전자산인 미국증시의 강세 영향과 더불어 위험자산 투자 확대 영향으로 원자재 관련주 및 관련 국가들의 주가는 약세를 면치 못함.

 

 

 

1. 미국증시의 상대적 강세: 경기회복 가속화 및 저금리 지속과 양적 완화 지속 영향

2. 일본 엔화의 양적 확대와 더불어 국내 산업 타격 전망되는 가운데 2년 내 달러당 100엔까지도 전망

3. 국내 증시의 상대적 약세 (대신 코스닥 상대적 강세),

4. 중국의 국내 주식 비중 확대 등

 

 

 

 

■ 미국 제조업경기 확장세 지속과 더불어 비제조업지수도 예상치보다 호조세. 이는 저금리와 주택경기 회복에 따른 고용증가 원인으로 산업 전반적으로 긍정적

 

■ 특히 상기 차트에서 보듯이 주택가격의 꾸준한 상승세의 영향으로 주택경기가 회복되면서 실업률 감소,고용증가,소비회복 등 선순환되는 모습도 보여주고 있음

 

■ 따라서 풍부한 유동성에 의한 미국 주가 올해 들어 사상 최고치를 기록하였고, 특히 다우지수는 14,354포인트로 역사상 최고가를 경신함.

 

 

 

 

■ 중국계 자금 11월 이후 2조 7천억 순매수. 2월에도 20일까지 8,800억 순매수하며 매수 강도 강화

 

■ 중국계 자금의 한국 주식 매수는 2008년 2월에 시작. 현재까지 6조 5천억 누적 순매수와 더불어 큰 등락 없이 꾸준한 매수 흐름 유지되고 있음

 

 

3월 들어 미국증시의 강한 상승에도 불구하고 국내 증시는 조정 양상, 상대적으로 코스닥 시장 강세를 보인 가운데, 투자 주체별 매매동향을 살펴보면 외국인투자가들의 국내 주식 순매수세 두드러진 상황

 

 

 

<KOSDAQ 주간 차트 분석>

 

 

 

■ 코스닥 추세선 지표인 MACD 지표 중기적 상승세

■ 상승 삼각형 형태로 중기적 저항선인 550선 돌파 시 재차 700까지도 상승 가능

■ 주간차트 KOSDAQ 중기적 상승추세선 밴드: 하단 520, 중단 545, 상단 570

 

 

<KOSDAQ 분기별 매출 및 영업이익 추정치>

 

 

                                                                                                                   ( 단위:억 원)

**** Wisefn 코스닥 실적추정치 2013.3.8일자 기준.

 

 

■ 코스닥의 경우 올해 추정 매출액은 62조 5,142억 원(+10.2%), 영업이익 6조 3433억 원(+27.8%), 순이익 5조 2387억 원(+32%)로 추정됨

 

■ 분기별 실적추정치로 지속적으로 매출 및 영업이익 증가로 긍정적

 

■ 다만, 강한 저항선인 550선 돌파 여부가 중요하며, 기술적 지표 양호한 가운데 상승 삼각형 패턴으로 550선 돌파 시 실적호전과 더불어 추가적 한 단계 상승하기에 충분

 

■ 주도주인 기전자부품(휴대폰 관련주, 반도체부품, AMOLED 관련주, 태양광 관련주, LED 관련주 등)과 바이오, 헬스케어 및 제약 관련주, 자동차부품 및 전기차 관련주 중에서 실적호전주 위주의 순환매 전개될 듯. 특히 단기 급등 종목군 이익 실현과 더불어 저평가 종목군의 순환매 주목

 

3월중 기술적 분석 추세선에 의한 KOSPI밴드: 1950~2050

3월중 기술적 분석 추세선에 의한 KOSDAQ밴드: 520~570

 

 

 

 

 

 

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