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- 달러강세, 금리상승 부담을 덜었다 [주간전망], 2013.08.05 -
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[ 투자 포커스 ]
달러강세, 금리상승 부담을 덜었다 [주간전망]- 부담요인이었던 미국 금리상승 및 달러강세 리스크가 완화되면서 주초 코스피의 상승 흐름 예상
- 미국 고용지표 부진은 7월 31일 연준의 경기판단 하향과 맞물려 미국 경기에 대한 눈높이를 낮추고, Tapering(자산매입 규모 축소) 개시 시점이 늦춰질 수 있다는 기대를 높이게 될 것
- 미국에 집중되었던 시각이 유럽, 중국으로 다각화될 것. 주중반 독일의 산업생산, 주후반 중국의 수출입지표가 추가 상승 여부를 결정하는 주요 변수가 될 것
오승훈. 769.3803 oshoon99@daishin.com
[ 국내외 주요뉴스 ]
- 오바마 대통령은 애플의 구형 스마트폰 제품 등에 대해 수입을 금지한 ITC 의 결정에 대해 거부권을 행사. ITC 결정에 대한 대통령의 거부권 행사는 25년만.
- 세계 최대 유제품 수출업체인 뉴질랜드 폰테라의 분유 원료에서 독성 박테리아가 발견되자 중국이 뉴질랜드산 분유 수입을 전면 중단.
- 페이스북이 증시에서 오랜 부진을 씻고 있음. 전날 대비 1.5% 오른 38.05달러로 마감해 IPO 이후 주가가 종가 기준 공모가 38달러를 넘어섰음.
- 중국 국가통계국과 중국 물류구매연합회에 따르면 7월 비제조업 구매관리자지수(PMI)는 54.1로 6월의 53.9보다 상승. 제조업 지표 혼조세와는 대비된 결과.
- 미국 국무부가 2일(현지시간) 중동과 북아프리카 등에서 알카에다가 테러를 자행할 우려가 있다며 전 세계 여행경보를 발령했다고 블룸버그통신이 보도.
- 미국 노동부가 발표한 월간 고용보고서에서 지난 7월 실업률은 7.4%를 기록해 전월의 7.6%에서 하락. 2008년 12월 이후 4년7개월 만에 최저치를 기록.
- 미국의 7월 비농업 고용은 16만2000명 증가에 그쳐 예상치 18만5000명을 크게 하회. 지난 6월 비농업 고용도 종전 19만5000명에서 18만8000명으로 조정.
[ 산업 및 기업 ]
코오롱글로벌: 일회성 손실에도 불구하고 양호한 2분기 실적 예상
- 양호한 2분기 실적 예상
- 자기주식 처분 마무리
- 2분기 부채비율 450% 수준 예상
- 투자의견 매수, 목표주가 4,800원 유지
조윤호. 769.3079 uhno@daishin.com
현대글로비스: 안정적 이익 성장 확인
- 투자의견 매수를 유지하며, 목표주가는 250,000원으로 상향
- 목표주가 250,000원은 12M Forward EPS에 Target PER 16.9배를 적용하여 산출
- Target PER 16.9배는 2008~2012년 기말 평균 PER에 18.8배에 10% 할인율 적용
- 할인율 10%를 적용한 이유는 과거 5년에 비해 외형 및 이익 성장율이 둔화되는 점을 반영
양지환. 769.2738 arbor@daishin.com
BS금융: 돋보이는 top-line 개선
- 투자의견 매수, 목표주가 18,000원 유지
- 은행 중 유일하게 2분기 NIM 상승. 하반기 NIM은 2분기 수준이 유지될 것으로 전망
- 판관비 관리도 양호한 편. 비은행 계열사 다소 부진했지만 점차 이익기여도는 확대 예상
- NPL 급증했지만 대기업 상시평가와 보수적 건전성 분류 영향 때문. 건전성도 안정적인 편
최정욱 CFA. 769.3837 cuchoi@daishin.com
DGB금융: 실적은 전반적으로 부진. 내년 NIM 큰폭 개선 기대
- 투자의견 매수, 목표주가 19,000원 유지
- 2분기 NIM 급락의 배경. 하반기 추가 하락 예상되지만 내년 이후 NIM은 큰폭 개선 가능
- 요주의여신 증가는 비경상 요인에 주로 기인. 실질 자산건전성은 양호한 상황으로 판단
- 2013년 이후 높은 대출성장세 지속 중. 경남은행 인수에 대한 지나친 기대는 경계할 필요
최정욱 CFA. 769.3837 cuchoi@daishin.com
기업은행: 실적은 예상치 부합했지만 Overhang이 주가 반등 제약
- 투자의견 매수, 목표주가 14,000원 유지
- ABS 이자이익 제외시 실질 NIM은 전분기 유지, 건전성 개선에 따라 실질 충당금도 낮은 수준
- 낮아진 수익성에도 valuation 매력은 상존. 그러나 정부지분 출회 가능성이 저평가매력을 희석. 타행대비 상대적인 매력은 높지 않다고 판단
최정욱 CFA. 769.3837 cuchoi@daishin.com
우리금융: 실적은 예상치 상회했지만 불확실성 해소에는 미흡
- 투자의견 시장수익률, 목표주가 13,000원 유지
- NIM 양호했지만 3분기 추가 하락 예상. 비이자이익도 선방해 2분기 총영업이익은 양호
- 우려와 달리 충당금 증가 폭 크지 않았지만 불확실성이 완전히 해소되기는 어려울 전망
최정욱 CFA. 769.3837 cuchoi@daishin.com
KT: 무선이 좋으면 괜찮아!
- 투자의견 매수, 목표주가 52,000원으로 상향
- 매출액 5.8조원(+0.8% yoy, -5.7% qoq), 영업이익 3,483억원(+0.7% yoy, -5.2% qoq)
- 2Q13 Results: 무선 양호, 유선전화 우려, 인터넷 개선, 마케팅비용 감소
- 무선 ARPU는 3Q13 사상최대 수준 달성 전망. 무선 매출기여도 49%로, 무선부문의 성장은 매우 중요
김회재. 769.3540 khjaeje@daishin.com
삼성중공업: 2분기 실적 기대치 충족. 상승 여력은 선가가 결정
- 2분기 실적 기대치 충족 / 하반기 수익성은 소폭 둔화. 그러나 기대치 충족
- 7월 말까지 수주 103억불, 목표의 79% 달성. 연간 목표 초과 달성 예상
- 추가 수주 예상되는 선종 : Drillship 3~4기, LNG선, FLNG
- 하반기에도 수주 환경은 개선되나 선가 상승 예상 폭을 감안 시, 주가 상승 여력 제한적
전재천. 769.3082 jcjeon7@daishin.com
롯데케미칼: 호남석유를 기억하십니까
- 투자의견 매수, 목표주가 240,000원 상향 제시
- 투자포인트1: 유럽의 회복으로 자극되는 중국 수요
- 투자포인트2: MEG/PE/PP가 주도하고 BD가 받쳐주는 이익개선 스토리
- 투자포인트3: 공급에 대한 과도한 우려는 점차 불식될 전망
윤재성. 769.3362 js_yoon@daishin.com
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