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3월 동시 만기 : 매도 우위 비중 확대 기회
(대한유화, LG이노텍, 대우조선해양) 2015.03.10
모닝 미팅 브리프
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[투자포커스]
3월 동시 만기 : 매도 우위 - 3월 만기는 비중 확대 기회
- (1) 차익 부담은 1000억원 수준 (2) 달러 강세에 따른 외국인 매도 전환은 만기 주 부담 요인 (3) 반면, 금융 투자 비차익 물량 소화에 따라 3월 만기 이후 긍정적.
- 3월 만기 소폭 매도 우위 예상되나 수급 부담이 경감된 만큼 비중 확대 기회가 될 것
김영일. 769.2176 ampm01@daishin.com
[산업 및 종목 분석]
대한유화: 2007년 에틸렌 Cycle 배수적용. 목표가 상향
- BUY(유지), 목표주가 130,000원(상향, 기존 100,000원)
- 10년 만에 귀환한 에틸렌 Cycle. 당시의 Valuation 적용하여 목표가 상향 제시
- PE/PP는 연간 강세 지속, EO/EG 이익기여도 상승 예상. 부타디엔은 하반기부터
- 화학제품 재고 Restocking 강하게 나타날 전망. 제품가격 추가 상승 예상
- 1Q15 실적은 YoY 개선세 유효. 2~3Q15의 실적 개선 강도는 더욱 강할 전망
윤재성. 769.3362 js_yoon@daishin.com
대우조선해양 4Q14 Review : 영업이익은 양호. 유가 올라야 안정적 매수 가능
- 투자의견 매수, 목표주가 27,000원 유지
- 4Q 영업이익은 기대치 15% 상회, 세전이익은 기대치를 크게 하회
* 영업외에서 환율 상승 환경에서 외환 거래로 90십억원의 거래 손실 발생해 세전 적자 전환했으나 이는 일회성으로 볼수 있어 영업측면에서는 양호한 실적을 기록
- 2015년 별도 매출 7% 감소하고, 영업이익은 yoy 비슷한 수준 예상
- 유가 상승과 해양플랜트 기대감 생겨야 안정적 매수 가능
전재천 769.3082 jcjeon7@daishin.com
LG이노텍: 1Q15년 好실적 예상!
- 투자의견‘매수(BUY)’및 목표주가 135,000원 유지
- 1Q15년 영업이익은 791억원(25.3% yoy / 36.3% qoq)으로 추정, 종전의 당사(666억원) 및 시장추정치(674억원)를 상회할 전망
- 해외 전략 거래선향 카메라모듈 공급이 15년 1분기도 견조, 매출은 전년동기대비 26.7% 증가(-20.8% qoq) 예상
- 또한 LED 부문의 적자 규모가 당초대비 축소 예상. 14년 4분기에 효율적인 재고 조정 진행과 15년 1분기 조명 비중 확대에 기인
박강호. 769.3087 john_park@daishin.com
파트론: 스마트폰 차별화는 카메라모듈에서 시작!
- 투자의견은‘매수(BUY)’유지, 목표주가는 15,500원으로 상향
- 14년 4분기 매출(연결)은 2,048억원, 영업이익은 126억원(이익률 6.2%)을 시현. 전분기대비매출은 18.2% 증가하였으나 영업이익은 0.8% 증가하는데 그침. 이는 베트남 법인의 일회성 비용(약 50억원 추정)이 반영되었기 때문
- 15년 전체 매출과 영업이익은 8,913억원, 816억원으로 전년대비 각각 15.8%, 23.8%씩 증가할 전망. 삼성전자의 갤럭시S6 전면용 카메라모듈 화소 수가 500만 화소로 상향, 또한 갤럭시A 시리즈도 500만 화소를 적용하고 있어 카메라모듈의 매출은 5,950억원으로 전년대비 20% 증가 예상
박강호. 769.3087 john_park@daishin.com
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