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원달러 환율과 업종 순환, 2014.04.09
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[ 투자 포커스 ]
원달러 환율과 업종 순환
- 신흥시장의 강세, 미국 성장주의 급락은 ‘성장’과 ‘가치’간의 평균 회귀를 상징
- 한국증시는 삼성전자 주도로 압축된 상승. 과거 동일 지수대와 비교시 개별 종목 가격 부담 크지 않아. 2000선 이상에서의 업종 순환 가능성 높아
- 업종 순환의 트리거 중 가장 먼저 나타날 수 있는 것은 원달러 환율 하락. 원달러 환율 주요 지지선 하향시 초과수익 업종은 철강, 유틸리티, 정유, 음식료 업종이었음
- 특히 철강 업종은 양호한 실적 전망에 원화강세에 의한 채산성 개선이 가세될 경우 경기민감주 내에서 이익 개선 시그널이 가장 먼저 나타날 가능성이 높아
오승훈. 769.3803 oshoon99@daishin.com
[ 국내외 주요뉴스 ]
- 중국 인터넷기업 바이두의 온라인 여행사 취날(Qunar)이 씨트립과 합병 협상 진행중. 제휴에서부터 완전한 통합까지 넓은 범위에서 여러 가지 선택을 놓고 논의 중인 것으로 알려짐
- 골드만삭스, 앞으로 12 개월 사이 10%의 조정을 받을 가능성이 상당히 높음. 그러나 연말 종가는 3% 정도 상승한 1900 선에서 한해를 마무리 할 것
- 태양광기업 퍼스트 솔라 +7.01% 상승, S&P500 기업중 가장 큰 폭 상승, 시티그룹이 주목해야할 재생에너지 기업으로 손 꼽아
- 노키아 +4.99% 상승세 기록, 중국에서 노키아의 윈도우폰 판매 허가 소식이 주가를 강세로 이끌어
- 기술주 상승, 구글(+3.11%), 페이스북(+2.18%), 테슬라(+3.83%) 반면 바이오텍 주식은 주가 하락 지속
[ 산업 및 기업 ]
자동차업: 1Q Preview - 기대치 충족. 2분기 판매 성수기 진입
- 현대차, 기아차 모두 기대치 충족 예상. 2분기 판매 성수기 앞두고 두 회사 모두 매수 추천
* 볼륨 모델인 LF Sonata 출시가 있는 현대차 보다 선호
- 현대차 1분기 실적은 매출 22,247십억원(yoy +4.1%), 영업이익 1,970십억원(yoy +5.4%), 지배순이익 2,074십억원(yoy +6.6%)로 기대치 충족
- 기아차 1분기 실적은 매출 11,569십억원(yoy +4.4%), 영업이익 756십억원(yoy 1.5%), 지배순이익 891십억원(yoy +9.7%)로 기대치 충족
- 투자의견: 매수, 현대차 TP: 300,000원, 기아차 TP: 77,000원 유지
전재천. 769.3082 jcjeon7@daishin.com
증권업: NCR 제도 개선 방안 발표,대형사 투자여력 확대
- 증권사의 자본규제인 NCR(영업용순자본비율) 제도의 개선 방안 발표
- 주요 내용은 1) NCR 산출 방식 변경, 2) 적기시정조치 기준 하향, 3) 총위험액 및 영업용순자본 구성요소 산정 합리화, 3) 연결회계기준 NCR 도입 등임
- 이번 NCR 제도 개선은 증권업종에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 판단됨
- 하지만 이런 시장의 기대감이 현실화되기 위해서는 자본시장의 투자여건 개선 및 증권사의 투자 기회 확보
노력이 동반되어야 함. 또한 새로운 NCR이 2015년에 원하는 증권사 중심으로 적용될 수 있겠지만 전면시행은 2016년임. 따라서 기대감이 현실이 되기 위해선 시간이 필요함
- 대형사들의 영업용순자본 활용도의 변화가 나타나기 전까지는 증권업종 투자의견 상향을 유보함
- 투자의견: 중립 유지
강승건. 769.3096 cygun101@daishin.com
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