[글로벌 퀀트 전망] 다시 옥석 가리기, 2014.04.15

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[글로벌 퀀트 전망] 다시 옥석 가리기, 2014.04.15

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[ 투자 포커스 ]

[글로벌 퀀트 전망] 신흥 시장 강세 : 다시 옥석 가리기

- 3월 이후 신흥 시장 상대적 강세. 글로벌 퀀트 선호 국가 4.81%p 초과 성과. 미국 시장 밸류에이션 부담과 이에 따른 신흥 시장 상대적 매력 부각 때문. 신흥 시장 자금 유입 빠르게 진행

- 신흥 시장 강세가 추세적일지는 미지수. 의미있는 이익 개선이 나타나지 않고 있기 때문

- 4월에는 신흥 시장내 옥석 가리기가 더 필요함. 미국 시장 밸류에이션 부담이 완화될 경우 신흥 시장 선호가 약화될 수 있기 때문

- 우리의 3월 선호 국가는 옥석 가리기에 매우 적합한 대상(이탈리아, 대만, 인도, 폴란드, 호주, 인도네시아)

김영일. 769.2176 ampm01@daishin.com

[ 국내외 주요뉴스 ]

- 우크라이나 동부 지역에서 친 러시아 시위대의 시위가 더욱 거세지며 내전 위기가 고조되고 있음. EU 등 국제 사회 러시아 배후 세력에 대한 추가 제재 방안을 논의했으며, 미국 러시아에 경제적 제재를 강화하겠다는 뜻을 밝힘

- 우크라이나, 흐리브냐 가치 절하를 막기 위해 기준금리를 6.5%에서 9.5%로 인상. 블룸버그는 최근 러시아와의 갈등 때문에 2008 년 이후 3 번째 경제 침체기에 빠질 위험에 놓여 있다 경고

- 일본 경제가 장기 디플레이션에서 탈출하기가 무섭게 기업들의 제품가격 인상으로 '나쁜 인플레이션'에 발목을 잡힐 수 있다는 우려가 제기.

- 미국의 지난 3 월 소매판매 증가율이 1.1%로 전월 0.7% 대비 증가. 2012 년 9 월 이후 18 개월만의 최고치이며 예상치 범위 0.5~0.9%를 상회.

- UBS 회장, 미국이 대형 은행들에 대한 레버리지비율(자기자본비율) 요건을 강화한 이후 스위스와 국제 규제당국들 역시 은행들에 더 엄격한 레버리지비율을 요구하게 될 것

- 페이스북, 최근 들어 금융 결제 관련 서비스 기업들과 제휴를 맺는 등 사업 확장을 위한 활발한 행보를 보이며 금융 결제 서비스까지 사업 영역을 넓히고 있음

[ 산업 및 기업 ]

은행: 유암코 배당이 신용회복기금 감액손실 상쇄 전망

- 은행권, 1분기 중 유암코 배당수익 2,002억원(유니버스은행 1,702억원) 발생 예상

- 유암코는 2009년 설립된 민간 부실채권 관리 전문회사로 국민, 신한, 우리, 하나, 기업, 농협이 주주로 구성

- KB금융, 신한지주, 하나금융, 기업은행에 각 350억원, 우리금융에 300억원 배당수익 발생 예상

- 유암코 배당수익이 신용회복기금 감액손실 상쇄 전망. 1분기 은행 추정 순이익이 1.8조원에서 2.0조원까지 확대될 가능성이 높으나 보수적 관점에서 추정치를 재상향하지는 않음

최정욱 CFA. 769.3837 cuchoi@daishin.com

웅진씽크빅: 1분기 학습지 과목수 증가에 주목

- 1분기 별도 매출 1,653억원(-0.2% YoY), 영업이익 34억원(-25.9% YoY)으로 예상대로 다소 부진할 전망

- 그러나 학습지 과목수 YoY로 15분기만에 성장세 전환된 점은 고무적, 턴어라운드 시작되었다고 판단

- 전집 부문 판매인력 충원에 따른 실적 개선은 하반기로 갈수록 두드러질 것

- 투자의견 매수, 목표주가 8,500원 유지. 2014년 높은 이익 개선 모멘텀 유효

박신애 769.2378 shinay.park@daishin.com

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