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2015 경제전망 요약: 상반기가 더 좋다
(한화생명, 우리투자증권, 통화정책), 2014.11.13
모닝 미팅 브리프
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[ 투자포커스 ]
2015 경제전망 요약: 상반기가 더 좋다
- 내년에도 올해와 같이 선진국 통화정책 이슈가 거시경제 환경 지배. 연준은 통화정책 후퇴에 대한 안도감을
줄 것이며 유럽의 통화정책 확대는 경기회복 기대로 이어질 것. 상반기 동력은 유동성 확장
- 1분기까지는 엔 약세로 인한 달러 강세로 원/달러 환율은 상승압력 받을 여지가 큼. 그러나 일본은행이 양
적완화 규모를 추가적으로 늘리기는 어려워 약세/달러강세 조합은 3월경이 정점이 될 것으로 예상
- 위험선호도 확대에 따라 국내로 외자유입 재개. 신흥국 불안심리 확대 전까지 달러당 1천원선 근접 예상
김승현. 769.3912 economist1@daishin.com
[ 산업 및 기업 ]
한화생명: 3분기 사차이익 1,094억원 사상 최고치 경신
- 투자의견 매수, 목표주가 8,800원 유지
- 3분기 순이익 1,773억원, 전년동기대비 17.4% 증가
- 보장성 신계약 APE는 2,540억원으로 전년동기대비 17.0%, 전분기대비 15.7% 성장하였음. 수익성이 높은
종신/CI 중심으로 판매가 증가하여 신계약 가치 측면으로도 긍정적이라고 판단됨
- 4분기 반영예정인 일회성 비용은 1) 변액보험 보증준비금 추가적립과 2) 조직 효율화 비용으로 4분기 순이
익이 크게 감소할 것으로 전망됨
강승건. 769.3096 cygun101@daishin.com
우리투자증권: ELS 조기상환과 채권평가이익으로 기대치 상회
- 투자의견 매수 유지, 목표주가 14,000원으로 16.7% 상향
- 3분기 순이익 776억원으로 우리의 예상치 상회
- 2014년 2분기 이후 비경상적 비용 요인이 감소하면서 이익의 안정성이 확보되고 있고, ELS/DLS 상품의
경쟁력을 바탕으로 상품운용에서의 수익성 개선이 동반될 수 있을 것으로 전망됨
- NH농협증권과 합병 이후 높아진 NCR을 이용하여 PI 및 IB deal 부문에서 적극적인 행보가 예상된다는 점
에서 향후 경쟁사와의 차별화 요인으로 작용할 수 있다고 판단됨
강승건. 769.3096 cygun101@daishin.com
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