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2015 퀀트 요약: 주식으로. 아시아로. 돈이 온다
(SKB, IPTV, NCC), 2014.11.14
모닝 미팅 브리프
20599_MMB_141114.pdf
마켓 브라우져
[ 투자포커스 ]
2015 퀀트 요약 : 주식으로. 아시아로. 돈이 온다
- 2014년 글로벌 펀드 시장의 가장 큰 특징은 채권 펀드로의 자금 유입 재개
- 글로벌 채권 선호는 2015년 1분기까지 이어질 것. 이후 주식 시장으로의 자금 이동 예상. 선진 시장보다는
신흥 시장(특히 AEJ)이 수혜를 누릴 것
- 2015년 상반기 국내 외국인 수급은 1월까지 긍정적, 이후 둔화, 그리고 2분기 이후 본격적인 강세로 진행될
것. 전체적으로 (1) 유럽계 자금의 순유출 둔화와 (2) 일본계 자금 유입 속도 강화로 인해 외국인 매수 기조
- 올해 국내 자금 동향의 특징은 인덱스펀드와 중소형펀드에서 배당형펀드와 절대수익펀드로의 자금 이동.
틈새 시장을 노린 펀드들은 2015년에도 대안 상품의 한 축을 형성할 것
김영일. 769.2176 ampm01@daishin.com
[ 산업 및 기업 ]
SKB: IPTV, B2B 폭풍 흡입
- 투자의견 매수(Buy). 목표주가 6,500원 유지
- 10월 가입자 순증은 7.1만명으로, IPTV 실시간 방송이 시작된 이후 역사상 가장 높은 순증 기록 달성
- 초고속 인터넷 번들률은 55.1%로 KT의 69.5%와 LGU+의 62.3%보다 낮아 가입자 증가 여력 충분
- 10월 전용회선 순증은 2012년 이후 최대 순증을 기록했고, OPM도 10~12% 정도로 수익성 높은 사업
김회재. 769.3540 khjaeje@daishin.com
화학: 8년 만에 다시 찾아온 에틸렌 가동률 90% 시대
- Dow Chemical은 11/12일 투자자 포럼에서 2018년까지 글로벌 에틸렌 Up-Cycle을 예상하며 중장기 에
틸렌 시황을 긍정적으로 제시
- 에틸렌 시황은 2013년 바닥 통과 후 2014년 큰 폭의 회복세 시현. 다음 에틸렌 CAPEX Peak인 2018년
전까지 에틸렌 가격/마진 강세 지속 예상
- 에틸렌 가동률 상승의 5가지 의미: 에틸렌 마진 상승, 에틸렌은 업황/주가의 선행 indicator, 가동률 90%
이상에서는 판매자 우위 시장으로 변화되며 이익 레버리지는 확대, 에틸렌 외부 구매업체의 가동률 하향 및
설비트러블 가능성 증대
- 다운스트림 폴리머 수요는 점진적인 회복세: 인도/중국/미국을 중심으로 점진적인 수요 회복의 증거가 나
타나고 있음
- 최대 수혜는 NCC업체. Top Picks는 롯데케미칼(BUY 24만원), 대한유화(BUY 10만원) 제시
윤재성. 769.3362 js_yoon@daishin.com
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