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잠잠한 주식 시장 vs 변화하는 채권/달러 선물 시장
(하나금융, 한국항공우주, 현대차), 2015.01.13
모닝 미팅 브리프
20971_MMB_150113.pdf
[ 투자포커스 ]
잠잠한 주식 시장 vs 변화하는 채권/달러 선물 시장
- 잠잠한 주식 시장과는 달리 국고채 3년물 선물 52주 신고가. 미국달러 선물 단기 하락 추세 전환.
- 채권 시장과 외환 시장 변화는 주식 시장 방향성보다 업종 선택에 영향을 줄 것
- 통계적 측면에서 금리 상승 상관 관계가 낮고, 원화 약세 상관 관계가 낮은 업종은 비철금속과 필수재
김영일. 769.2176 ampm01@daishin.com
[산업 및 종목]
기계업: 기계 대형주 4Q Preview & 투자전략 점검
- 한국항공우주, 두산인프라코어 컨센서스 충족/ 현대로템, 두산중공업 하회
- 2015년 업종내 탑픽: 두산인프라코어, 한국항공우주
- 한국항공우주: 매출액 664십억원(YoY -5%), 영업이익 45십억원(YoY -13%)
- 두산인프라코어: 매출액 1.91조원(YoY +1%), 영업이익 95십억원(YoY +8%)
- 두산중공업: 재무연결- 매출액 4.82조원(YoY -4%), 영업이익 215십억원(YoY +6%)
관리연결- 매출액 2.02조원(YoY -3%), 영업이익 81십억원(YoY -1%)
- 현대로템: 매출액 909십억원(YoY -8%), 영업이익 17십억원(YoY -54%)
이지윤. 769.3429 leejiyun0829@daishin.com
골프존: 골프를 사랑하는 사람들2
- 투자의견 매수유지, 목표주가 39,000원으로 +30% 상향.
- (실적) 2015년 연결 영업이익 1200억원 돌파 예상
- (동반성장) 스크린골프 활성화를 위한 상생정책
- (밸류에이션)분할 후 합산 시가총액 1.4조원 예상, 목표주가=2015년 연결EPS 2,620원에 15배 적용해 산출
김윤진. 769.3398 yoonjinkim@daishin.com
캐릭터완구 산업: 캐릭터 한류에 주목
- 한류 3.0본격화로 콘텐츠 산업 기대수익 증가
- 중국 산아제한 정책 완화로 아동관련 캐릭터 산업에 주목
- 한국 캐릭터&애니메이션 세계화
- 관련업체: 오로라, 손오공
김영주, 고봉종. 769.3404 youngjukim@daishin.com
하나금융: 낮은 주가, 높은 이익 개선 폭, 비용시너지 가능성이 투자포인트
- 투자의견 매수, 목표주가 48,000원 유지
- 하나금융 4분기 순익은 1,070억원으로 컨센서스 크게 하회 예상. 4분기 실적 부진이 일회성 비이자 손실에 주로 기인하지만 저성장과 NIM 하락, 판관비 증가 등으로 실적에 대한 투자자들의 평가 밝지 않을 전망
- 다만 2014년 이후 주가 하락 폭 가장 커 여러 우려 요인들 주가에 기반영. 현 PBR 0.44배.
- 2015년 투자포인트는 타행대비 높은 이익 개선 폭과 조기 통합에 따른 비용시너지 발생 기대
최정욱, CFA. 769.3837 cuchoi@daishin.com
자동차업: 완성차 4Q Preview : 환율 효과 미미. 기아차에게는 마이너스 효과
- 현대차 : 투자의견 매수 유지, 목표주가 240,000원으로 하향(-6%) 조정
- 기아차 : 투자의견 매수 유지, 목표주가 63,000원으로 하향(-10%)
- 4분기 실적, 현대차, 기아차 모두 기대치 하회
* 환율 민감도가 낮은 현대차 실적이 양호
* 현대차는 판매 보증 충당금 제외 시, 시장 기대치 상회
- 원달러 환율은 상승했으나 환율 효과는 현대차에는 크지 않고 기아차에는 불리하게 작용
* 원달러 yoy 2.2% / 원위안 yoy +1.5% / 원유로 yoy -6.1% / 원루불 -29.4%
- 2015년은 자동차 수요 증가율이 둔화되고 생산 능력 증가율도 떨어져 모멘텀 둔화되는 해
전재천. 769.3082 jcjeon7@daishin.com
SKT: 단통법 첫 분기. 안정 확인
- 투자의견 매수, 목표주가 360,000원 유지
- 4분기 매출액은 4.4조원(+2.6% yoy), 영업이익 4,700억원(-7.7% yoy), 무선 ARPU는 36,778원 전망
- 2015년 이익 증가의 이유는 마케팅비용은 현수준을 유지하되, LTE 가입자 증가에 따라 ARPU가 지속적으로 증가하기 때문
- 2007년부터 DPS 9,400원 정책을 유지해왔으나, 2015년 이익 개선을 감안하면 10,500원으로 확대 전망
김회재. 769.3540 khjaeje@daishin.com
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