매일 아침 전해 드리는 주식시장 정보!
아모레 없는 코스피,2차 상승을 위한 준비기
(POSCO, 아모레퍼시픽, 한진칼, LG디스플레이) 2015.04.22
모닝 미팅 브리프
21655_MMB_150422.pdf마켓 브라우져
[투자포커스]
아모레 없는 코스피. 2차 상승을 위한 준비기
- 시가총액 6위 아모레퍼시픽, 19위 아모레G 액면분할로 10일간 거래정지. 지수상승 기여율(8.6%)과 수급측면에서 코스피에 부정적
- 대외적 부담요인은 그리스. 24일 재무장관회의에서 합의 가능성 낮아. IMF 채무상환일인 5.12일까지 불확실성 고조
- 외국인은 여전히 우호적. 외국인 매수패턴은 2013년 3분기와 유사. 현재 액티브 펀드 중심의 한국비중 확대가 차별적으로 진행
- 신흥국 펀드플로우 개선이 결합될 때 외국인 매수강도 레벨업. 시기적으로는 5월 중순 이후. 계기는 유럽의 GDP 발표(5월 13일)
오승훈. 769.3803 oshoon99@daishin.com
[산업 및 종목 분석]
POSCO: 1Q 리뷰: 영업이익 예상치 하회, 하반기는 이익모멘텀 기대
- 투자의견 매수(유지), 목표주가 300,000원(14%하향)
- 1Q15 연결 영업이익은 7,312억원(-4%QoQ)으로 컨센서스 12% 하회. 자회사 부진때문
- 2Q까지는 마진위축 예상되나 3Q부터는 원가하락 주도의 마진개선 및 이익모멘텀 예상
- 실적전망 하향으로 목표주가를 300,000원(12mf PBR 0.6X)으로 하향
- 단기 모멘텀 제한적이나 12mf PBR 0.5X, 배당수익률 3.2%의 valuation 매력 존재
이종형. 769.3069 jhlee76@daishin.com
조선업 : 1Q 선박 발주 동향 점검(Container선 발주 전망 포함)
- 산업 투자의견 비중축소(유지)
- 해양플랜트 발주 약세 속에 일부 선박 발주 호조(Container선, 유조선)는 긍정적
- 그러나 해양플랜트 회복 없이 선박 수주만으로는 15년 수주가, 매출 대비 크게 낮을 것
* 대형3사 1Q 수주량 : 49.5억불(선박 43.5억불, 해양 5.9억불)
* 대형3사 1Q 수주량 yoy % : -38% (-21%, -75%)
- Container선 2Q까지 강세 이어지나 이후 약세 예상
- 2015년 Container선 전세계 발주량, 1.5백만TEU로 2014년 대비 36% 증가 예상되나 점유율 하락으로 생각 보다 대형3사 Container선 수주금액 크지 않을 것
- 4월 주가는 상대적으로 양호할 수 있으나 이 구간을 비중 축소 기회로 이용
전재천. 769.3082 jcjeon7@daishin.com
[디스플레이] BOE 10.5세대 투자 시사점
- BOE 10.5세대 투자는 중국 현지 언론 보도로 구체화. LG디스플레이 주가 급락 요인(-4.1%)
- 자료 작성 배경: BOE 투자 계획의 시사점에 대해 정량적 분석 필요
- (1) BOE가 투자하는 이유: 10.5세대는 60인치 초대형 TV 패널 생산에 최적화. 면취율 53%에서 91%까지 개선
- (2) BOE의 10.5세대 증설 이후 중국 내 수급 전망: 2019년부터 양산 시작되더라도 패널 공급과잉 가능성 낮을 것. 중국 내 수요에 대응하는 수준의 공급 예상(연간 6.3백만대)
- (3) 국내 디스플레이 선도기업의 10세대 투자: 가능성은 있지만 당위성 부족. Payback Period 10년으로 길고, 초대형 TV 수요 둔화시 과거 일본 Sharp가 겪었던 가동률 하락 및 마진 축소 리스크가 존재하기 때문
김경민, CFA 769.3809 clairekim@daishin.com
한진칼: 한진그룹의 합병 검토는 호재. 목표주가 상향
- 투자의견 매수 유지, 대한항공 유상증자 및 주가상승분 반영하여 목표주가 42,000원으로 상향.
- 합병이슈를 배제하고 보수적으로 산정한 목표주가. 추가 상승여력 충분
- 그룹 내 합병이 검토되고 있다는 점은 합병시점에 대한 불확실성을 해소하는 호재
- 한진칼이 정석기업과 합병한다면 더욱 긍정적. 정석기업의 재평가된 부동산가치 반영 가능
- 지배구조 이슈 해소되면 그룹 최상단 지주회사로서 본격적 성장 시작될 것
김한이. 769.3789 haneykim@daishin.com
화학업: 잦은 트러블 발생, 간과해서는 안되는 이유
- 유럽/아시아의 잦은 트러블 발생. Up-Cycle의 초기 징후일 가능성 높아
- 정기보수에 따른 마진 강세? 오히려 작년보다 올해 정기보수 규모는 적다
- 2~3Q15 시황 전망: PE/MEG 마진 강세 지속 & 3Q15부터 부타디엔이 가세
- 2016년까지 석유화학 업황 Up-Cycle을 예상함. Top Pick은 롯데케미칼, 대한유화
윤재성. 769.3362 js_yoon@daishin.com
* 본 자료에 수록된 내용은 당사 리서치센터의 신뢰할 수 있는 자료 및 정보로 얻어진 것이나 그 투자정확성을 보장하지 않으므로, 어떠한 경우에도 본 자료는 고객의 주식투자 결과에 대한 법적 책임소재 증빙자료로 사용 될 수 없습니다.
'대신 스토리 > 데일리리포트' 카테고리의 다른 글
| 매물을 받아주던 외국인, 이제는 주가를 올리기 시작한다 (한진그룹, SK이노베이션, 제일기획, GS, 대한유화) 2015.04.24 (0) | 2015.04.24 |
|---|---|
| 한국도 제로금리로 갈 수 있다. (SKC, LG디스플레이, 신한지주, 고려아연) 2015.04.23 (0) | 2015.04.23 |
| 유동성 장세. 거래대금을 보라 (SK C&C, 삼성전자, 셀트리온) 2015.04.21 (0) | 2015.04.21 |
| [주간전망] 이보전진(二步前進)을 위한 일보후퇴(一步後退) (CJ, LG화학, 하나금융, 증권업) 2015.04.20 (1) | 2015.04.20 |
| 그리스 악재, 무시할 수 없는 경계 변수 (두산, 그리스, 디폴트) 2015.04.17 (0) | 2015.04.17 |