사이드카와 서킷브레이커

오늘 오후 코스피와 코스닥 시장에서 연달아 사이드카와 서킷브레이커가 발동되었습니다. 미국 신용등급 강등에 따른 충격이 매우 컸던 것 같네요. 시장의 급변으로 인한 충격을 최소화하기 위한 두 제도들!! 그 내용과 영향력을 좀더 자세히 알아보겠습니다.

 

 <사진출처: 연합뉴스>

 

사이드카 (Side car)

 

사이드 카는 과속으로 질주하는 주가(Car)를 사고가 나지 않도록 잠시 옆(Side)으로 세워둔다는 의미에서 붙여진 이름으로 선물시장이 급변할 경우 현물시장에 대한 영향을 최소화함으로써 현물시장을 안정적으로 운용하기 위해 도입한 관리제도입니다.

한국에서는 주가지수 선물시장을 개설하면서 도입하였는데, 선물가격이 전일종가 대비 5％ 이상(코스닥은 6% 이상) 상승 또는 하락해 1분간 지속될 때 발동하며, 일단 발동되면 발동시부터 주식시장 프로그램 매매호가의 효력이 5분간 정지됩니다.

 

프로그램 매매란, 주식의 현물가격과 선물가격이 만기 이전에는 일치하지 않는 경우를 활용하여 차익을 실현하는 거래를 말합니다. 투자전략을 컴퓨터에 미리 입력한 후 시장상황에 따라 사전에 결정된 프로그램으로 일괄적으로 거래하므로 프로그램 매매라고 부르게 되었는데요. 사이드카는 모든 거래가 아니라 이러한 프로그램 거래를 5분간 중지시키는 효력을 발휘합니다.

 

하지만 5분이 지나면 자동적으로 해제되어 매매 체결이 재개됩니다. 주식시장 매매 종료 40분 전(14시 20분) 이후에는 발동할 수 없으며, 또 1일 1회에 한해서만 발동할 수 있도록 되어 있습니다.

 

 

 <사진출처: 한국경제신문>

 

 

서킷브레이커 (Circuit breakers)

 

주식시장에서 주가가 급등 또는 급락하는 경우 주식매매를 일시 정지하는 제도로 영어의 첫 글자를 따서 'CB'라고도 합니다. 서킷 브레이커란 원래 전기 회로에서 과열된 회로를 차단하는 장치를 말한다고 합니다. 주식시장에서도 과열된 주식시장의 충격을 완화하기 위하여 주식매매를 일시 정지하는 제도로 활용되어, '주식거래 중단제도'라고도 합니다

 

서킷브레이커는 1987년 10월 미국에서 사상 최악의 주가 대폭락사태인 블랙먼데이(Black Monday) 이후 주식시장의 붕괴를 막기 위해 처음으로 도입된 제도입니다. 뉴욕증권거래소(NYSE:New York Stock Exchange)의 경우 10%, 20%, 30%의 하락 상황에 따라 1~2시간 거래가 중단되거나 아예 그날 시장이 멈춰버리기도 합니다.

 

 

 

한국에서는 증권거래소가 하루에 움직일 수 있는 주식의 가격제한 폭이 지난 1998년 12월 종전 상하 12%에서 상하 15%로 확대되면서 손실을 입을 위험이 더 커진 투자자를 보호하기 위해 도입하였습니다. 코스닥시장에는 2001년 10월 15일 도입되었는데, 현물주식과 선물옵션의 모든 거래를 중단시키는 현물 서킷브레이커와 선물옵션 거래만 중단시키는 선물 서킷브레이크로 구분됩니다. 현물 서킷브레이커는 현물주가가 폭락하는 경우에만 발동하며, 선물 서킷브레이크는 선물가격이 급등하거나 급락할 때 모두 발동됩니다.

 

종합주가지수가 전일에 비해 10% 이상 하락한 상태가 1분 이상 지속되는 경우, 모든 주식거래를 중단시키는 서킷브레이커가 발동됩니다. 발동 후 처음 20분 동안은 모든 종목의 호가접수 및 매매거래가 중단되고, 나머지 10분 동안은 새로 호가를 접수하여 단일가격으로 처리하게 됩니다.

 

서킷브레이커는 시장 개장 5분 후부터 장이 끝나기 40분 전인 오후 2시 20분 전에만 발동할 수 있고, 하루에 한 번 발동한 후에는 요건이 충족되어도 다시 발동할 수 없습니다.

 

 

두 제도 모두 시장의 안정을 위해 거래를 중단시킨다는 점에서 유사하지만, 결정적인 차이가 있습니다. 현물시장 기준으로 서킷 브레이커는 사건 발생 후(급등락 후) 주식시장을 정리하는 사후처리제도입니다. 반면 사이드카는 선물시장의 조정을 통해 현물시장에 미치는 영향을 최소화시키는 사전처리제도로 볼 수 있습니다. 또한 서킷 브레이커는 일반 주식매매 전체를 중단시키지만 사이드카는 프로그램 매매 호가의 효력만 정지시킨다는 점에서 다릅니다.

 

사이드카와 서킷브레이커의 발동으로 시장이 혼랍스럽고 불안정하지만, 자신만의 투자계획을 세우시고 안정적인 투자를 하신다면 큰 충격을 피하실 수 있을 것 같습니다. 이럴 때일수록 높은 수익을 노리시기 보다는 조심스럽고 안정적인 투자가 중요하다는 사실 꼭 명심해 주세요~!!!