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미국, FOMC회의를 앞두고 알아야 할 것들
(미국 연준, 통화정책회의, 미국 금리인상, 산성앨엔에스) 2015.09.11
모닝 미팅 브리프
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[투자포커스]
미국 , FOMC회의를 앞두고 알아야 할 것들
- 언제 미국 연준이 금리를 올리는지는 중요하지 않음. 9월 통화정책회의에서 연준은 여하튼 금리인상 시기를 확정함
- 금리인상 이후 안도에 대한 기대는 지나친 낙관에 근거. 기대보다 안도의 시간은 짧을 것으로 예상. 특히 달러 약세 전환에 대한 기대는 무모한 역발상 논리임. 금리인상이 시작되면 신흥국 및 위험자산의 변동성은 증가하는 추세로 전환
- 연준이 새롭게 제시하는 정책의 내용과 영향을 알고 이에 대한 대응이 필요함. 높은 부채비율에 노출되어 있는 자산들의 위험성은 점증될 가능성이 높음
김승현 . 769.3912 economist1@daishin.com
[산업 및 종목 분석]
산성앨엔에스 : 시련의 시기
- 투자의견을 ‘매수’에서 ‘시장수익률’로, 목표주가를 13만원에서 6만원으로 하향 조정
- 목표주가는 2016F EPS 2,246원에 Target PE 멀티플 25x(2014년 PER 10% 할인) 적용
- 급작스런 실적 둔화 및 중국 경기 우려에 따른 업종 센티먼트 변화 등 고려하여 보수적인 접근 권고
- 추정치 큰 폭 조정 배경: 중국 向 물량의 70% 가까이를 담당하는 대리상 매출 중 ‘따이공(보따리상)’을 통한 밀수 물량 상당 부분 존재했고, 2분기부터 중국 정부가 갑작스럽게 ‘따이공’ 규제에 나서면서 동사 매출에 적신호 켜짐. 향후에도 ‘따이공’ 수입 제한은 더욱 강화될 전망
- 2분기 대리상들의 재고가 완전히 소진(Sell-out)되지 않은 것으로 판단되어 3분기에도 Sell-in 약화 불가피
박신애 . 769.2378 shinay.park@daishin.com
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