[주간전망] Risk On. 이제는 유동성이 가세할 때 (LG디스플레이, SBS) 2015.02.23

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[주간전망] Risk On. 이제는 유동성이 가세할 때 (LG디스플레이, SBS) 2015.02.23

 

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[투자포커스]

[주간전망] Risk On. 이제는 유동성이 가세할 때

- 설 연휴 동안 미국 FOMC회의록 공개, 그리스 채무협상 이슈 무난하게 마무리되며 글로벌 Risk On 시그널 강화. 이제는 글로벌 유동성 모멘텀이 가세할 것

- 글로벌 유동성의 변화는 이미 시작. 선진국, 신흥국 펀드로 2주 연속 자금이 유입. 대표적인 신흥국 펀드인 GEM 펀드로 15주만에 자금 유입

- 3월부터 유럽발 유동성이 가세할 경우 그 확산 속도나 강도는 빨라지고, 강해질 전망

- KOSPI 탄력적인 상승세 예상. 실적 하향조정세가 주춤하면서 글로벌 리스크 완화, 유동성 모멘텀의 수혜가 유입될 가능성이 높음. KOSPI 2,000선 회복시도가 가능할 전망

이경민. 769.3840 kmlee337@daishin.com

[산업 및 종목 분석]

LG디스플레이 탐방노트: 이익 성장성 둔화 우려

- 투자의견 매수 유지. 이익 추정치를 상향 조정했으나 목표주가는 43,000원 유지

- 탐방 결과, 1분기 비수기의 실적 연착륙 가시성은 당사의 기존 예상을 크게 상회. 1분기 영업이익 추정치를 컨센서스보다 41% 높은 5,362억원으로 상향 조정

- 2015년 현재의 여건은 2010년 상반기와 유사: 패널가격, 환율, 이익 가시성 양호. 다만, 현재의 주가 수준은 2010년 대비 할인: 2010년 P/B 1.2배 ▶ 2015년 P/B 1.0배

- P/B 밸류에이션 할인 이유는 2분기 이후 이익 성장성 둔화 우려 때문: (1) TV 패널가격 하락, (2) 경쟁사의 LTPS-TFT 생산라인 증설 가능성

- 향후 주가 전망: TV 패널가격이 2분기 이후에도 견조하다면 P/B 1.0배(36,000원) 돌파 가능

김경민, CFA 769.3809 clairekim@daishin.com

SBS: 광고 회복 및 규제 완화

- 투자의견 매수 유지. 목표주가는 광고경기 회복을 반영해 43,000원(20% 상향) 제시

- 4분기 매출액은 2,143억원(+5.4% yoy), 영업이익은 183억원(+72.5% yoy) 기록

- 2014년은 2분기 실적 부진, 3분기 월드컵 성과 부진과 전반적인 광고경기 침체 영향으로 이익이 부진했지만, 2015년은 기저효과에 따른 기본 성장과 광고경기 회복 및 규제완화에 따른 추가 성장 전망

- 올해 광고총량제 도입, 공영방송 수신료 인상 및 중간광고 도입 추진 등의 규제 완화는 통과 여부를 떠나 주가에는 긍정적일 것으로 전망

김회재 769.3540 khjaeje@daishin.com

* 본 자료에 수록된 내용은 당사 리서치센터의 신뢰할 수 있는 자료 및 정보로 얻어진 것이나 그 투자정확성을 보장하지 않으므로, 어떠한 경우에도 본 자료는 고객의 주식투자 결과에 대한 법적 책임소재 증빙자료로 사용 될 수 없습니다.