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위안화가 SDR에 편입된다면 (위안화, IMF, SDR, BNK금융) 2015.11.18
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[투자포커스]
위안화가 SDR에 편입된다면
- 11월 30일 IMF 집행이사회의에서 위안화의 SDR 편입 여부 결정. IMF총재의 편입지지, 투표권 비중이 높은유럽, 미국의 찬성 입장으로 편입 가능성 높아
- 위안화가 SDR에 편입된다면 위안화 위상제고와 더불어 중장기적으로 위안화 자산 수요 증가 예상
- 그러나 편입 이후 위안화는 약세 가능성 높아. 중장기 수요 기대보다 단기 자본유출 압력이 더 클 것으로 보기 때문. 자본시장 개방에 따른 시장 개입 약화와 자본 유출 규제 완화 예상
- 위안화 약세, 자본유출 지속될 경우 내부 유동성 보강을 위해 지준율 인하 가능성 높아
오승훈 . oshoon99@daishin.com
[산업 및 종목 분석]
BNK금융 : 유상증자 결정 . 조기 불확실성 해소를 선택한 듯
- 투자의견 매수 유지, 목표주가 17,000원으로 15.0% 하향
- 목표주가 하향 배경은 7,420억원의 유상증자 결정으로 BPS가 하락하고, 자본 증가에 따른 ROE 감소도 불가피해 이를 valuation에 반영했기 때문
- 이사회 결의일 기준 예정 발행가는 10,600원으로 금번 유상증자 실시를 가정할 경우 2016년말 BPS dilution은 약 12.4% 발생할 것으로 분석. 센티멘트 악화에 따른 부정적 영향은 피하기 어려울 전망
- 유상증자로 그룹 보통주자본비율은 8.4%로 1.1% 개선될 전망. 타금융지주사대비 여전히 낮은 보통주자본비율은 향후 2~3년 간의 이익 증가 및 위험가중자산 관리 노력이 이어질 경우 2019년 9%대 달성 예상
최정욱 , CFA, cuchoi@daishin.com
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