KOSDAQ 1월 효과 키워드: 차별화 (한일시멘트, 쌍용양회, 고려아연) 2015.12.17

매일 아침 전해 드리는 주식시장 정보! 

KOSDAQ 1월 효과 키워드: 차별화

(한일시멘트, 쌍용양회, 고려아연) 2015.12.17

 

 모닝 미팅 브리프 

23590_MMB_151217.pdf

대신리포트 모닝미팅 151217 from DaishinSecurities

 마켓 브라우져  

31828_00_마켓_브라우저(12.17).pdf

대신리포트 마켓 브라우저 151217 from DaishinSecurities

 

    

[투자포커스]

KOSDAQ 1월 효과 키워드: 차별화

- 2016년에도 KOSDAQ 1월 효과가 나타날 가능성 높음. 다만, ⓛ업종 비중 ②높아진 밸류에이션 부담 ③KOSPI대비 낮은 주가 매력 ④신용잔고 부담 지속을 이유로 1월 효과의 크기는 지난 3년보다 작을 것

- 2016년 1월 효과는 과거 1월에 나타난 무차별한 주가 상승이 아닌 (1) 수급이 양호한 종목과 (2) Quality가 높은 종목으로 집중되는 형태로 나타날 것

김영일. ampm01@daishin.com

[산업 및 종목 분석]

시멘트업: 현금흐름은 더 매력적

- 시멘트업 투자의견 비중확대로 커버리지 시작, Top Picks는 한일시멘트, 쌍용양회

- 2015년 주택 분양시장 활황으로 후방 산업인 시멘트 내수는 2017년까지 호조

- 가동률 상승과 주요 원재료인 유연탄 가격 하락으로 수익성도 개선. 2015년 및 2016년 상장 시멘트 5사 합산 영업이익은 전년대비 각각 15.6%, 10.1% 증가할 전망

- 시멘트는 회계상 이익보다 현금흐름이 훨씬 좋은 비즈니스. 감가상각비가 영업이익 규모에 버금가는데 반해 신규 설비투자 소요는 거의 없기 때문. 뛰어난 영업현금 창출 능력에 힘입어 5대 시멘트사 합산 2016년 순차입금은 2011년 정점 대비 1/3 수준으로 감소

- 최선호주는 이상적인 사업구조에 우량한 재무구조까지 겸비한 한일시멘트. 업계 1위의 압도적인 생산능력을 바탕으로 EBITDA 창출 능력이 가장 뛰어난 쌍용양회가 차선호주

이선일. sunillee@daishin.com

[철강금속업] 미국 금리인상, 이제 비철업체를 주목해야 할 시점 !

- 미국 금리인상 이후 비철업체 매수 추천. Top pick 고려아연(유지)

- 1) 한계원가와 감산, 2) 역사적 고점의 투기적 매도와 숏커버 가능성, 3) 과거 미국 금리인상기 비철가격 움직임 등 세가지 관점에서 미국 금리인상은 그 동안 부진했던 금속가격의 확실한 바닥을 확인시키는 계기가 될 것으로 전망

- 특히 하반기 이후 가격이 가장 부진했던 아연과 니켈의 반등이 기대되며 내년부터 투자회수기 진입하는 고려아연을 중심으로 비철업체에 대한 관심을 높일 시점으로 판단

이종형. jhlee76@daishin.com

* 본 자료에 수록된 내용은 당사 리서치센터의 신뢰할 수 있는 자료 및 정보로 얻어진 것이나 그 투자정확성을 보장하지 않으므로, 어떠한 경우에도 본 자료는 고객의 주식투자 결과에 대한 법적 책임소재 증빙자료로 사용 될 수 없습니다.