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고용지표로 추론하는 미국 경제 성장 추이, 2014.05.09
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[ Global Radar ]
고용지표로 추론하는 미국 경제 성장 추이
- 실업률이 2008년 이후 최저 수준인 6.3%를 기록하고 취업자수가 시장 전망보다 큰 폭으로 개선되었으나 여전히 미 고용시장이 구조적으로 개선되었다고 보기에는 미흡. 유휴노동력 확대되며 노동시장 참여가 부진하고, 재고부담이 생산 및 신규주문을 제약, 실업률이 반등할 가능성이 높기 때문. 소득증가세 또한 미약한 수준.
- 1분기 부진했던 미국 경제성장률이 2분기에는 반등하겠으나, 이는 1분기 저성장에 따른 기저효과의 영향이 큰 것으로 판단되며, 경기 모멘텀 개선으로 보기는 어려움. 하반기에는 1) 재고조정 마무리되며 설비투자 개선, 2) 노동시장 참여 확대와 급여소득 증가로 소비 안정적 증가세 유지 등으로 본격적인 성장 확대가 가능할 것.
김승현. 769.3912 economist1@daishin.com
- 옐런 연준의장, 물가 상승률 목표치를 2%로 유지할 것을 강조하면서 강력한 경제회복을 보기 전에는 금리가 상승하지 않을 것이라고 밝힘
- 유럽중앙은행(ECB), 정례 통화정책회의를 열고 기준금리를 현행 0.25%로 동결(6 개월째 금리 동결 및 시장 예상치 부합). 시장에서 추가 금리 인하 시기는 6 월 이후로 예상
- 마리오 드라기 유럽중앙은행(ECB) 총재, 집행이사회가 안정적으로 행동에 나설 수 있을 것이라면서 다음달 전망치를 확인할 것이라고 밝힘. 사실상 6 월에 경기부양책을 쓸 수 있음을 시사
- 미국, 지난주 신규 실업수당 청구건수 31 만 9000 건으로 전주 대비 2 만 5000 건 감소(예상치 32 만 5000 건 하회)
- 맥도날드, 1 분기 매출액 67 억달러(전년 대비 +1.4%, 예상치 67 억 2 천만달러 하회). 주당순이익 1.21 달러(전년동기 1.26 달러 하회). 연초 혹한이 매출에 영향을 미친 것으로 풀이
[ 산업 및 기업 ]
기업은행: 방어주로서의 매력 계속 부각될 것으로 예상
- 투자의견 매수 유지, 목표주가 16,000원으로 상향. 이익추정치 소폭 상향과 더불어 자사주 매각 관련 수급부담 약화됐다고 판단해 valuation에 적용하던 할인요인을 완화했기 때문
- 1분기 순익은 3,270억원으로 컨센서스와 예상치를 소폭 상회. 성장과 NIM이 양호, 충당금은 예상치 하회했기 때문
- NIM 유지되고 판관비와 credit cost도 안정적인 흐름 지속될 전망
- 기재부 보유 지분에 대한 Overhang 우려 남아 있지만 당장 출회될 가능성은 낮은 편
최정욱 CFA. 769.3837 cuchoi@daishin.com
한국항공우주: 1분기 실적, 시장의 기대치에 부합
- 투자의견 매수, 목표주가 40,000원 유지
- 동사의 2014년 1분기 실적은 매출액 503십억원(YoY +25.1%), 영업이익 29십억원(YoY +99.2%)으로 컨센서스 대비 가각 4%, 7% 상회하는 실적을 시현
- 매출: 군수부분 FA50, KUH양산시작, 기체부품(B787, A320) 물량의 매출인식 증가하며 매출 YoY +25% 증가
- 영업이익: 매출증가에 따른 고정비 커버 효과와 기체부품 시설투자가 마무리되어 수익성 회복하면서 YoY +99% 증가
이지윤 769.3429 leejiyun0829@daishin.com
휴켐스: 2Q는 DNT 가동률이 관건
- 투자의견 매수, 목표주가 29,000원 유지
- 1Q14 기대치를 상회하는 실적. 일부 제품의 스팟 수출물량 증대가 주요인
- 2Q14 전분기 대비 감익 예상. 고객사 가동중단에 따른 DNT 가동률 하락 때문
- 폴리우레탄의 수요회복 시그널은 포착. 주가의 관건은 DNT 가동률이 될 것
윤재성 769.3362 js_yoon@daishin.com
현대하이스코: 1Q실적은 일회성요인 제외해도 어닝서프라이즈
- 목표주가 64,000원은 일회성 요인 제거 후 12mf PER 10X 적용(기존 9X 적용)
- 1Q14 실적은 일회성요인 제거해도 해외법인 실적호조로 어닝서프라이즈 기록
- 실적전망 상향과 경량화공장 증설, 현기차 해외공장 증설로 인한 중장기 안정적 성장성 감안해 Target PER 10X 적용해 목표주가 64,000원으로 상향, 투자의견 매수로 상향
- 단, 1월 재상장이후 주가가 약 40% 급등해 중장기관점에서 매수접근 추천
이종형 769.3069 jhlee76@daishin.com
CJ제일제당: 편안한 기다림만 남았다
- 투자의견 매수로 상향, 목표주가 370,000원으로 10만원 상향
- 1Q14 대통 포함 영업이익 1,174억원(-6.3% YoY)으로 당사 추정치 10% 상회
- 바이오 손실 우려보다 양호,
- 수요 증가 시즌을 앞두고 돼지고기 사육두수 점차 회복, 식품 및 제약 수익성 개선 지속. 해외사료 일시적으로 부진하나 점차 회복 전망
이선경 769.3162 sunny_lee@daishin.com
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